生猪市场供应持续增加，券商：猪企利润将明显改善

2024年11月21日 星期四 农历十月廿一 明天是小雪

据农业农村部透露，10月份以来，生猪市场供应持续增加，全国生猪价格连续两个月环比下降；尽管猪价回落，10月份全国出栏一头生猪平均盈利仍可达到412元。

对此国金证券近日发布研报认为，近期生猪价格震荡回落，主要系在行业悲观预期下整体出栏进度加快，此外北方疫病的扰动也在一定程度上加快了散户出栏进程，目前全国尚未大范围降温，整体需求端提振有限，生猪价格呈现持续回落的状态。从出栏体重的角度看，虽然行业出栏均重仍有上涨，但是从出栏结构看，低于90KG出栏占比与高于150KG出栏占比均有所提升，说明了在悲观预期下二次育肥出栏进度加快。

国金证券还提到，目前关于猪价悲观预期已经在期货端有较为充分的释放，而产能端缓慢的补充状态对明年猪价的担忧存在一定的缓解，前期利空在生猪板块已经存在较为充分的释放，经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值重回底部区间。

据此国金证券判断，短期来看板块利空已经充分释放，而在猪周期景气区间，预计第三和第四季度猪企利润会有同比明显改善，甚至不排除超预期的可能。

国泰君安证券则认为，从需求角度来看，11 月季节性消费高于9月，温度持续下降后刺激消费中枢回升，且对肥猪需求增加，冻品消费也随之增加；从驱动角度来看，当前肥标价差持续走扩，集团价格明显低于散户价格，但是仍无缩量计划，主动降重维持高利润为主。综合来看，11月集团日均出栏计划增加，11月中旬将再度进入增量供应阶段。

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