9月中旬后，猪价持续下跌。至国庆节假日前期，猪价延续下跌趋势，10月4日，全国均价跌至17.29元/公斤，较节前累计下跌0.58元/公斤。节日间后期，市场消费好于预期，且出栏逐渐平稳，猪价开始企稳微升。截止10月8日，全国外三元生猪均价为18元/公斤。此外，仔猪价格亦有所回升，节日期间均价为559元/头。前期出栏量大，当前供给压力有所缓解，预计短期内猪价或将企稳震荡。
近一个月全国外三元生猪平均价格走势
数据来源：中国养猪网
供应方面，从标肥价差来看，据“钢联数据”统计，截至9月27日，当周全国生猪标肥价差为-0.45元/kg，较上一周小幅扩大。当周市场供强需弱，二育养殖户出栏积极，市场猪源充足，价格下跌为主。
需求方面，从二次育肥情况来说，随着猪价回落，二次育肥成本有所降低，近期二育采购量有增加的情况，投机性需求增多，但由于市场对于四季度的猪价仍较乐观，预计二育入场量不及去年。当前二育以边进边出的节奏为主，大量集中入场的情况较少，对于猪价的提振作用有限。
短期来看，猪价在国庆假期期间出现小幅提振，但随着节日结束，终端消费将下滑，养殖端对于四季度的猪价应保持警惕，不要期待太高。盘面方面，前期连续多日的下跌造成市场恐慌情绪较浓，叠加集团化企业超低的养殖成本带来更大的利空影响，后续需关注二次育肥的入场情况以及终端消费的提振力度。
农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇介绍说：“今年3月开始，新生仔猪数量开始环比增长，新生仔猪成活率也稳步提高，国庆前育肥猪出栏进入旺季，节前大场和集团企业出栏积极性提高，同时散户及中小场二次育肥猪节前将会集中出栏，叠加生猪出栏活重二季度以来稳步提高，因此生猪和猪肉供应均较充沛，随着供应逐步增多，国庆前猪价或呈现稳中略降趋势，节日过后行情或再度下滑。
以往在猪价上涨、养殖盈利较好时，能繁母猪存栏量一般都会保持增加，直至猪价下跌带动仔猪价格下跌，母猪养殖出现亏损后，母猪数量才会被动减少。这几年，农业农村部通过开展生猪产能调控，向广大养殖场（户）发出超前、明确的产能增减“信号”。在今年猪价上涨过程中，全国能繁母猪存栏量总体较为稳定，且仅维持增长3个月后（5~7月份增幅分别为0.2%、0.5%、0.1%），就在产能预警信息的引导下提前回调，这将有利于减少后期猪价下行的时间和幅度。
近年来，随着生猪生产监测体系的完善和产能调控方案的落实，农业农村部逐步形成了研判生猪供应和调控生产的关键指标和较成熟方法，即“长期看母猪，中期看仔猪，短期看中大猪”。8月份，全国能繁母猪存栏量4036万头，相当于3900万头正常保有量的103.5%，处于产能调控绿色合理区域；中大猪存栏量同比下降4.8%、环比增长1.8%，已连续3个月增加，正好对应9、10月份的消费需求增加。预计秋冬季节猪肉整体上产销两旺，生猪养殖盈利保持在较好水平。
近期新生仔猪数量持续较快增长，8月份环比增0.7%，同比降幅收窄至3.3%，其中规模猪场新生仔猪数量连续3个月高于4000万头，且从前期母猪配种情况来看，新生仔猪数量还将继续增加，按照6个月的育肥周期，这些仔猪将在明年春节后的消费淡季上市，可能会拉低猪价，需要提前采取防范措施。
“建议养殖场（户）顺时顺势出栏，避免过度追求后市猪价上涨而错过季节性行情，及时锁定养殖利润。仔猪补栏要核算好生产成本，避免生猪出栏成本过高遭遇明年春节后猪价季节性下行造成的市场行情风险，做到上半年市场淡季少亏和不亏。同时，冬春季是动物疫病高发期，养殖户要加强营养管理和疫病防控，保障生产稳定性和安全性。”朱增勇说
对于猪价在四季度的走势，“五矿期货”农产品分析师王俊认为，首先，9月以后生猪产能增大，主要是受仔猪存活率、配种率等指标季节性改善的影响；其次，前期二育和压栏积压的后置猪源均对准中秋及国庆双节出栏，加上企业为缓解四季度压力而提前出栏的部分，使得当前供应偏充裕;最后，叠加市场信心略显不足，今年同期投机性二育入场的规模有限。以上压力使得当前基本面供过于求，这是当前猪价下跌的主要原因。
“随着利好政策的落地，今年四季度猪价消费将得到保证，对高价猪肉的拖拽作用减轻，但猪价是否能企稳反弹，还要看供应端的增量情况，对此，我们持谨慎乐观的态度。整体看，随着供应逐步增多，四季度猪价重心或呈震荡式下滑走势，但猪价下方仍有支撑。”王俊认为。
中信建投期货养殖首席分析师魏鑫的看法是，四季度仍然关注生猪供应压力以及供应节奏，同时关注需求侧的支撑。“总体来看，我们预计四季度猪价略弱于三季度，在节奏上可能呈现震荡下行后略有支撑的态势。后续猪价位置主要取决于当前生猪养殖企业的压栏情况以及市场对二育的吸纳情况：如果二育入场，则会推高近端价格，对后续价格不利;反之，二育入场有限，则价格暂时低迷，对后续需求有望形成新的支撑。”魏鑫说。
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