大咖聊猪市：猪肉轮储再次出现，利多还是利空

8月30日猪肉轮储2.7万吨，今年前期已多次轮储猪肉，特别5月半个月左右启动2次轮猪，5月第二次轮储，猪价开始上涨，5月中全国猪价不足15元/公斤，6月初全国猪价已经达到18元/斤，涨幅较为明显。

本次轮储2.7万吨，猪价是否再度上涨，我们对比一下当前轮储与5月轮储的情况，5月当时猪价从3月末4月初连续下跌到5月初全国猪价回落14.7-14.9元/公斤，处于盈亏线付费，而今年二季度以来饲料原料价格进一步下降，生猪成本进一步回落，8月份生猪养殖成本普遍可以控制在14元/公斤下方，而8月末全国猪价在19元/公斤。而5-7月份生猪理论出栏少除了受到生猪去产能因素影响外，2023年11月下旬到2024年2月中仔猪存活率低也影响是5-7月生猪理论出栏少重要因素，1季度母猪存栏量虽然并未出现恢复，甚至较3月份能繁母猪存栏量小幅低于2024年末，当1季度后仔猪存活率显著提升，理论上9-11月份生猪理论可供出栏量高于5-7月份。除了上述情况差异外，5月份猪价上涨之前，猪价从3月末滞涨，然后走低，弱势一直持续到5月中，持续弱势时间长，消化了前期大量压栏、二育猪，而当前猪价虽然较8月中高点最大回落2元/公斤，但持续时间短，没有足够时间消化二育、压栏猪。

基于上述因素，我们不能简单讲轮储解读未利多，更多是储备因部分冻肉临期，需要调换一些冻肉，延长冻肉储备时间。轮储虽然不实际影响市场供应，但前期猪价下跌后，且期货盘面连续两天反弹，市场着急出栏生猪意愿减弱情况，不排除未来1-2周猪价走强，甚至回到前期高点附近。

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