猪价回落与成本比拼：2025年一季度养猪业或迎阶段性亏损

　　随着主要生猪养殖企业10月份销售数据的公布，当月各公司的销售价格均有所下降。尽管如此，部分公司凭借成本端的优化，在当前市场环境下仍保持了较为乐观的盈利状况。此外，一些公司由于销量环比增长，利润规模预计下降幅度有限。真正的考验或许将在明年到来。根据期货远期价格，市场对2025年3月的猪价预期已降至14元/公斤以下，届时行业将进入“成本比拼”的关键时期。
　　对于猪价的回落，业内早有预期。相关数据显示，国内能繁母猪存栏量在今年4月达到低点，为3986万头。此后，受养殖利润恢复的刺激，产能逐步回升，尤其是今年6月，单月能繁母猪存栏增加了42万头。按照6个月的育肥周期计算，年末前后供给端将出现明显增加。国信期货指出，6月至10月仔猪出生数量显著增加，按生长周期推算，后期出栏量将与消费旺季匹配，而春节后的淡季则可能带来较大压力。
　　目前，期货市场的远期价格呈现出“近强远弱”的格局。即将交割的2411合约价格维持在17元/公斤左右，接近现货价格；而代表明年1月和3月价格预期的2501合约和2503合约，价格分别约为15.5元/公斤和13.89元/公斤。这表明市场对2025年一季度猪价的预期相对悲观。届时，行业将逐步进入成本比拼的关键阶段，若相关企业无法有效降低成本，可能会再次出现阶段性亏损。
　　具备成本优势与出栏增长潜力的养殖企业在这样的背景下，经营安全边际显然更高。牧原股份披露的投资者交流记录显示，公司10月完全成本已降至13.3元/公斤，相比年初的15.8元/公斤下降了2.5元/公斤，其中饲料价格下降贡献了约50%，生产成绩改善和期间费用摊销下降也贡献了约50%。神农集团也在回复投资者提问时表示，10月份的养殖完全成本为13.6元/公斤，料肉比为2.49，日增重700-800克，PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）为28头，全程成活率为85%。
　　天康生物透露，10月份的生猪养殖成本为13.87元/公斤。新希望则表示，10月份运营中场线的肥猪成本已降至14.2元/公斤。这些数据表明，头部企业在降本增效方面取得了显著进展。随着市场对2025年一季度猪价预期的看衰，14元/公斤的成本或将成明年的盈亏线，能否有效控制成本将成为决定企业生存与发展的重要因素。


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