生猪养殖企业面临成本比拼，未来盈利前景承压

　　21世纪经济报道记者董鹏在成都报道，近期生猪价格的波动和养殖成本的变化正在改变生猪养殖企业的业绩驱动逻辑。截至11月11日，主要生猪养殖企业已公布10月份销售数据，当月各公司销售价格均出现不同程度下降。其中，牧原股份、温氏股份和新希望的出栏均价分别降至每公斤17.17元、17.64元和17.37元，其他公司也出现了环比下滑。
　　尽管如此，部分公司通过降低成本和增加销量来维持较为乐观的盈利状况。例如，牧原股份凭借饲料价格下降和生产效率提升，10月份完全成本降至13.3元/公斤，实现了3.87元/公斤的盈利，利润率约为22.54%。同时，牧原股份10月份的生猪销量达到649.8万头，环比增长21.28%，创年内单月销量最高值。按此计算，公司当月养殖利润预计可达30亿元，与今年7月和9月的盈利基本持平。
　　类似的情况也出现在唐人神、正邦科技和东瑞股份等公司，这些企业在10月份的出栏量同样出现了环比增长，其中唐人神的环比增速更是达到了55.3%，有效对冲了产品价格下跌的影响。然而，并非所有养殖企业都能达到这样的成本水平，不同企业之间的成本差异明显。例如，新希望三季度的运营场线成本为14.5元/公斤，到9月份降至14.2元/公斤，而同期牧原股份的成本则略低于13.7元/公斤。
　　值得注意的是，市场对未来猪价的预期并不乐观。根据期货市场的远期价格，目前市场对明年3月的猪价预期已经低于14元/公斤。这意味着行业将进入“成本比拼”的关键期，如果相关养殖企业无法实现有效降本，很可能会再次出现阶段性亏损。此外，今年5月能繁母猪存栏量恢复性增长，尤其是6月份增加了42万头，这预示着年末前后供给端将显著增加，给市场带来更大压力。
　　面对未来的挑战，一些企业已经在降本增效方面取得了显著成效。例如，牧原股份今年的成本较年初下降了2.5元/公斤，并计划到年末进一步降至13元/公斤。新希望也预计到2024年底将成本降至14元/公斤以下，并逐步降低闲置场线的费用总额。总体来看，虽然当前猪价仍高于成本线，头部企业盈利无忧，但未来一季度的价格预期较低，行业将进入成本比拼的关键阶段。


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