中储粮再次宣布玉米收储政策，市场反应与未来展望

　　12月5日，中储粮集团公司发布公告，计划在东北等玉米产区继续增加2024年产国产玉米的收储规模。相较于1月11日发布的收储公告，本次公告内容基本一致，但新增了“积极入市收购”的表述。这表明中储粮将继续加大收购力度，以确保农户收益并稳定市场价格。
　　自1月份收储公告发布后，玉米期货价格曾一度反弹100元/吨，随后进入长达5个月的震荡期，价格维持在2400-2500元/吨之间。然而，从6月底开始，玉米价格出现了断崖式下跌。此次收储政策能否像上次一样托住价格，还需看玉米市场的供需情况。
　　近期，玉米市场出现了一波极端行情，日内波动高达100点，远超平常水平。这一轮下跌的主要原因是气温偏高，导致农户手中的潮粮难以储存，许多地区出现了霉变和毒素超标的情况。尽管中储粮仍在收储，但由于质量标准严格，大量不符合标准的粮食只能送往港口或深加工企业。毒素粮事件不断发酵，引发了现货和期货市场的联动下跌，港口收购价跌至2000元/吨，接近进口成本，令市场参与者感到恐慌。
　　对于包地农户而言，按此价格计算，每垧地亏损超过5000元；自有地农户则处于盈亏平衡或微利状态。鉴于玉米作为粮食作物具有较强的政策属性，保护农户收益、守住耕地红线至关重要。因此，中储粮再次出台收购政策，计划在东北地区积极入市收购，并有消息称将放宽毒素和霉变指标，以安抚市场情绪。具体影响还需等待后续政策细节的公布。
　　从中长期来看，收储政策主要起到托底作用，只要农户手中仍有大量余粮，政策就会适时出台。根据玉米的季节性规律，收储政策一般会持续到明年5月。在此期间，北方港口玉米价格在2000元/吨（进口成本）附近有较强支撑。至于玉米价格的上涨空间，则取决于供需关系。今年玉米产量预计为2.8亿吨，需求端如养殖业利润可观，整体需求较为稳定，没有显著增量。进口方面，由于政策限制，进口玉米数量减少，但高粱和大麦的进口量仍保持稳定，部分替代了玉米在饲料中的使用。总体而言，供给端仍然宽松，价格趋势偏向下行。
　　要改变玉米市场的周期，关键在于解决供给端的问题，包括提高产量以及降低近年来居高不下的地租。接下来，市场应重点关注收储政策的具体细节、元旦前后的售粮高峰期、下游企业的建库意愿以及明年5月春播前后农户的种植情况。对于现货企业而言，在上量高峰期入市收购一部分粮食是合理的选择，尤其是目前价格已接近进口成本，安全边际较高。若基差进一步提供机会，现货收购的同时进行盘面套保更为合适。


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