生猪市场供需失衡，猪价持续走低

　　随着气温逐渐降低，腌腊需求也逐步启动，但与往年不同的是，今年的腊肉行情似乎失去了“涨价的魔力”，猪价反而出现回落。12月2日，生猪期货价格低开低走，盘中一度触及14790元/吨低位，最终报收于14820元/吨，当日跌幅达1.98%。自8月15日至12月2日，生猪期货价格跌幅已达21.23%。
　　据创元期货研究员陈仁涛介绍，近期生猪期货下跌的核心原因是生猪供给恢复。先后经历了二次育肥出栏和上半年仔猪增长开始兑现，生猪出栏量增加，而需求增量有限。尽管腌腊旺季来临，前期二次育肥出栏和集团出栏压力大，市场供给量大，导致猪价继续偏弱。
　　从整体来看，今年生猪价格走势先扬后抑。在季节性消费需求较弱的8月份，生猪价格创下年内最高值约21元/公斤，此后便进入下行通道。国庆节后，终端需求未见回升，生猪价格跌破18元/公斤，11月以来继续维持探底走势。
　　据光大期货农产品分析师孔海兰分析，今年8月15日，生猪2411合约（当时的主力合约）达到全年最高点19010元/吨后价格开始回调。随着2411合约逐渐进入交割月，主力资金向2501合约转移，由于2501合约包含了市场对春节后猪价回落的预期，期货价格延续走弱。
　　从中信期货研究所高级研究员李艺华的角度看，自8月中旬以来，生猪期货价格呈现震荡下行趋势，主要原因在于全国能繁母猪存栏量持续增长，市场对未来供应压力担忧加剧。8月开始，养殖场计划出栏量逐步增加，现货价格上涨阻力较大。中秋、国庆消费表现不及预期，进一步推动了生猪期、现货价格的走弱。
　　根据国家发改委价格监测中心的数据，截至2024年11月第4周，全国生猪出场价格为16.94元/公斤，较前期攀升0.89%，终结五连降。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为161.57元。
　　尽管近期消费需求有所提升，上周涌益大样本屠宰量达到210.5万头，环比增加8.26%，增幅较大，一方面是南方腌腊需求明显提升，另一方面是市场生猪出栏增加。然而，批发市场白条到货量大于需求量，总体白条走货一般，对毛猪难以形成有效支撑。
　　机构普遍认为，生猪价格反弹乏力。随着生猪价格持续下跌，养殖端出栏积极性增加，成为影响下半年生猪价格走弱的主要因素。此外，从中长期的猪价表现来看，5―10月（除8月外），我国能繁母猪存栏延续增加趋势，产能的增加对应未来市场生猪供应的增加，进而影响了养殖端的心态，出栏积极性不减，下半年猪价持续走弱。
　　值得注意的是，进入冬季以来，各地气温逐渐降低，终端需求有所好转。从卓创样本点数据来看，截至11月29日，样本点屠宰企业开机率34.82%，较上月增加3.16个百分点。后期，随着冬至、元旦、春节逐渐临近，生猪需求将逐渐增加。
　　据农业部统计的最新产能数据，2024年10月全国能繁母猪存栏量环比仍在继续增加，行业产能扩张尚未停止。按照能繁母猪到商品猪出栏10个月的周期推演，预计2025年1―3季度的商品猪出栏量将保持增加的大趋势，供大于求的压力下，生猪市场逐步走弱。


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