美联储降息及美国码头工人罢工对全球经济的影响

　　当地时间9月18日，美联储宣布将基准利率目标范围下调50个基点，降至4.75%至5%，这是自2020年3月以来的首次降息。同一天，美国广播公司（ABC）报道，美国东部和墨西哥湾的重要港口大约4.5万名码头工人计划自10月1日起罢工，以寻求大幅涨薪并阻挠自动化设备取代他们的工作岗位。这些码头工人所在的港口处理美国约半数的海运货物，可能意味着全球集装箱船队将面临运力挑战。
　　历史上，几乎每轮降息周期都伴随着美国经济的衰退。从70年代的石油危机、80年代的储贷危机、世纪之交的互联网泡沫，到2008年的全球金融危机和2019年的全球新冠疫情，美联储每一次大幅降息都与衰退的阴影高度重合。这使得降息有时被视为“经济疲软的信号”——美联储通常在经济出现问题时采取降息行动，试图通过更宽松的货币政策来刺激经济复苏。
　　除美联储外，近期还有多家央行宣布降息，全球货币政策陆续转向宽松。例如，英国央行在8月初下调基准利率25个基点至5%，加拿大央行在9月4日将基准利率下调25个基点至4.25%，欧洲央行也在9月12日第二次宣布降息。印尼央行则在9月18日将关键利率下调25个基点至6%。
　　中国央行后续的货币政策如何？中国人民银行货币政策司司长邹澜在9月5日表示，降准降息等政策调整还需要观察经济走势。年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率约为7%，还有一定的空间。受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。
　　人民币汇率方面，从美联储历次降息周期来看，并没有表现出明显的规律性。近期，随着美联储降息预期增强，中美利差收窄，叠加日元套息交易反向平仓和企业结汇意愿增强，人民币出现了大幅升值。民生银行研究团队表示，美联储降息后，人民币贬值压力将进一步减轻。
　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美联储进入降息周期，首先会影响中国央行实施较为宽松的货币政策，可能会通过降低逆回购利率、存量房贷利率、降低存款准备金率等多种手段来提振经济增长。另一方面，人民币近期的升值为央行采取更多货币政策工具奠定了基础，吸引外资回流人民币资产，这对当前走势疲弱的A股市场是一个利好消息，有利于推动A股市场出现轻微反弹。
　　对于我国来说，在货币政策上坚持以我为主，优先支持国内经济发展是多年来坚持的总基调。美国码头工人计划自10月1日起罢工，这些港口处理美国约半数的海运货物，可能导致全球集装箱船队面临运力挑战。根据Sea-Intelligence估计，每罢工一天，需要至少四到五天的时间来恢复正常。如果罢工持续两周，港口要到2025年才能恢复正常运营，影响美国超过50%的集装箱货物进口。
　　此外，根据美国农业部（USDA）的数据，2024年1月至8月，美国合计进口牛肉85.5万吨，同比增长17%。主要来自加拿大、墨西哥、巴西和新西兰等国家。猪肉方面，墨西哥和加拿大占美国猪肉总出口的45%，而剩余过半的出口市场依赖于海运。根据PIERS的最新数据，今年美国猪肉出口量的10个最大港口中有6个将因罢工而停止运营。一旦罢工爆发，美国的肉类进出口业务势必受到牵连，影响国际肉类价格。近期若有出货美国的货主货代们，货物运输可能会受到延误影响，需密切关注后续动态，以免带来不必要的损失。
　　海关总署发布的《2024年8月进口主要商品量值表》显示，今年8月份，国内共进口肉类（包括杂碎）57万吨，同比下滑9.9%，进口金额139.3亿人民币，同比下降了19.1%。1月至8月累计进口肉类（包含杂碎）440万吨，同比下跌13.9%，进口金额共计1089.8亿人民币，同比下降19.2%。其中，猪肉及猪杂碎在8月共计进口20万吨，进口金额30.4亿人民币，同比分别下滑2.3%和9.9%。今年前8个月，国内累计进口猪肉及猪杂碎150万吨，进口金额达219.7亿人民币，累计同比同样处于下降状态，分别下降了23.1%和34.4%。


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