7月份CPI与PPI数据前瞻：猪肉价格支撑CPI同比增速小幅上升，PPI同比增速回升动能不足

　　8月5日，记者与多位业内专家交流，共同前瞻7月份消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）的数据。专家们普遍认为，受猪肉价格的支撑，7月份CPI同比增速可能有小幅上升；而PPI同比增速回升的动能不足，数值或仍为负值。
　　在CPI方面，财信研究院副院长伍超明预计7月份CPI同比增长0.2%左右。中信证券首席经济学家明明预测7月份CPI同比增速或为0.49%，环比为0.4%；食品项同比增速为-0.04%，环比为1.19%；非食品项同比增速为0.12%，环比为0.2%。招商证券研究报告预测7月份CPI同比为0.3%，天风证券研究报告也预测7月份CPI环比为0.3%，同比为0.3%。
　　伍超明分析称，7月份食品价格环比增速转正，主要是受高温多雨天气影响，蔬菜和鸡蛋等食品供给紧张导致价格上涨。随着生猪产能的持续去化，猪肉价格对CPI同比增速的拉动作用将逐渐增强。此外，7月份是旅游旺季，服务业需求有望温和恢复，为非食品价格提供了一定支撑。
　　天风证券研究报告分析，当前猪肉消费进入传统淡季，需求有限，但养殖端出栏积极性较弱，部分规模猪企控制出栏量，散户惜售，导致整体供应偏紧，猪价缓慢上涨。7月份蔬菜价格显著回升，这主要是受到高温降雨等天气的影响，增加了果蔬的运输、仓储成本。
　　招商证券研究报告指出，受天气影响，蔬菜、水果、蛋类产品的供求关系明显改善，价格同比增速出现较为明显的回升。猪肉价格继续上升但涨幅收窄，牛肉、羊肉价格低位企稳。食品项同比增速大概率出现回升。非食品项方面，居民出行热度依然较高，但线下服务消费价格能否出现积极回升尚有不确定性，成品油价格的反弹提供了一定的支撑。
　　展望未来，天风证券研究报告表示，当前猪肉需求偏弱，价格主要受供给支撑，但终端对高价猪肉的接受度有限，压栏、惜售等短期扰动因素可能放大未来供给，猪肉价格进一步上涨的空间不大。果蔬价格上行主要受极端天气影响，难以持续，后续可能进入震荡。预计CPI环比改善可能有限，同比读数略高于0。
　　在PPI方面，伍超明预计7月份PPI同比增长-0.9%左右。明明预测7月份PPI同比增速为-0.64%左右，环比为-0.16%。天风证券研究报告显示，7月份出厂价格指数和主要原材料购进价格指数下降，预计7月份PPI环比增速为-0.3%，同比为-0.9%。
　　伍超明认为，一方面受国内供强需弱影响，尤其是房地产市场的调整对传统动能的拖累，导致国内需求较弱，工业品价格上涨动力不强；另一方面原材料购进价格下降，叠加7月份翘尾因素较6月份提高助力PPI的稳定。
　　谈及如何进一步稳定物价，伍超明建议扩大内需，政策方面财政政策是关键，可采取降息等措施配合财政发力。明明也认为，当前通胀偏弱主要由需求端主导，未来可以加强货币和财政工具在促消费层面的支持力度，包括对消费贷等进行结构性降息，加大财政资金对于消费券等工具的倾斜力度等。此外，针对居民消费需求偏弱的问题，适当增加针对低收入群体的转移支付力度，改善居民收入、就业预期。


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