豆粕市场：供需格局多空交织，价格弱势寻底

　　7月份的豆粕市场延续了上半年的疲软态势，美国大豆生长状况的良好使得市场对美豆丰产的预期增强，CBOT大豆价格下跌，国内连粕也随之走低，最低跌至3071元/吨。尽管近期连粕略有企稳，但市场仍然受到多重利空因素的影响，反弹力度有限。
　　美国大豆进入关键生长期，前期的天气炒作支撑了市场，但随着天气改善，大豆优良率上升，丰产预期逐渐反映在价格上，美豆期价下跌。同时，国内豆粕市场受到供需两方面压力，油厂豆粕库存增加，饲料产量下降，豆粕价格承压。
　　豆粕市场成交清淡，下游饲料企业采购意愿低落，豆粕提货量下降。此外，预计三季度大豆到港量大，供应充足，进一步压制豆粕价格。然而，南美大豆出口量增加，巴西贴水坚挺，为豆粕价格提供一定支撑。
　　随着8月的到来，连粕M09期现回归，豆粕现货基差处于负值，预计将得到修复。油厂豆粕库存压力有望缓解，加之养殖端需求可能增加，豆粕价格下行空间有限。终端生猪养殖行业状况改善，预计豆粕需求将有所恢复。
　　尽管豆粕价格反弹动力不足，但继续大幅下跌的空间也相对有限，未来市场将关注美豆产区天气、南美大豆到港、国内豆粕库存以及终端消费情况。若美豆产区天气持续有利，大豆丰产预期兑现，豆粕价格可能维持在3000-3200元/吨的低位区间波动。


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