豆粕市场陷入低谷：供强需弱，上涨动力不足

近期，豆粕现货市场价格持续下滑，43%蛋白豆粕现货报价跌至3100-3200元/吨。与去年豆粕市场的强势反弹形成鲜明对比。今年豆粕市场主要特点是供应充足而需求疲软。进口大豆到货量持续增加，7-9月预计到港量庞大，主要源于美国和巴西大豆的丰收。美豆优良率高，库存压力大，导致出口压力增大。巴西大豆虽然产量低于纪录，但依然丰产，供应源源不断。油厂豆粕库存已超过100万吨，同比增长84%，供应压力显著。需求方面，尽管近期猪价上涨，但豆粕需求并未显著增加。豆粕在饲料中的使用量因减量替代政策而下降，且面临玉米和杂粕替代的挑战。此外，市场对猪价上涨空间的预期降低，饲料企业采购谨慎。因此，豆粕重现去年奇迹的可能性微乎其微。今年大豆到港顺畅，供应端阻力较小，且需求端受猪价预期和产能下降影响，难以有显著提升。尽管上涨动力不足，豆粕进一步下跌的空间预计有限，预计在3000元/吨有较强支撑。未来豆粕市场可能将呈现涨跌两难的僵持局面，类似玉米和小麦的市场状态。

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