出大事了！一家被ST，一家遭立案！生猪行业深陷寒冬，风险逼近！

进入2026年，猪价持续磨底，4月全国外三元生猪均价跌至低点，创近十年最低。头部猪企尚能依靠成本与资金优势扛周期，但部分企业却在周期低谷中暴露出了更深层危机。

龙大美食被ST股价跌停

近日，龙大美食集中披露43条公告，全面披露公司经营及财务层面的多重问题。其中，除2025年年报、2026年一季报同步披露外，公司被ST更让市场和投资者关注。4月30日收盘，公司股价跌停，报2.86元/股，下跌4.98%。

根据财务数据显示，2026年一季度，龙大美食未能扭转亏损态势，实现营业收入20.58亿元，同比下滑19.25%；归母净利润亏损99.35万元，虽亏损规模较上年同期有所收窄，但仍未实现盈利突破。回溯2025年，公司全年营收100.19亿元，同比下降8.83%；归母净利润亏损达7.36亿元，较上年同期不足200万元的亏损额大幅扩大，盈利能力持续恶化。

龙大美食主要产品为预制食品、熟食制品和鲜冻肉。鲜冻肉业务主要由公司工厂屠宰、加工，2025年其营收占总营收的82.01%，与上年同期基本持平，是公司的核心业务。同期，公司预制食品业务营收占总营收的15.66%，熟食制品占比相对较低，仅1.69%。

根据年报，除生猪屠宰外，龙大美食还保有一定规模的生猪养殖业务。2025年，公司屠宰数量527万头，同比增长5.00%；生猪出栏量为46万头，同比增长20.29%。

截至2025年末，龙大美食的资产负债率高达85.68%，比上一年大幅上升。

短期借款余额14.72亿元，一年内到期的非流动负债12.01亿元，光是这两项加起来就近27亿元。而公司的现金及现金等价物余额，比上一年大幅减少了57.62%。经营活动产生的现金流净额也同比下降了83.87%。

这意味着，公司不仅欠了一屁股债，而且手头能用的现金越来越少，经营活动的造血功能越来越弱了。

如果说连续亏损与内控缺陷是龙大美食的“内伤”，那么子公司停产，则让本就艰难的经营局面雪上加霜。

公告显示，公司控股70%的子公司潍坊振祥已陷入资不抵债的绝境，2025年、2026年一季度分别亏损1.06亿元、1.12亿元，净资产分别为-533.40万元、-611.52万元，亏损持续扩大。

由于生产设备陈旧，无法满足核心大客户需求，龙大美食只能对其实施临时停产改造，试图遏制亏损蔓延，但停产不仅直接影响营收规模，更折射出公司产能优化能力的不足。

摘帽不足一年再陷困局，傲农生物遭立案调查

2026年4月，刚完成“摘星脱帽”不足一年的傲农生物，再度陷入多重经营压力。在披露2025年营收净利双降年报的同时，公司收到证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规被调查。双重利空冲击下，傲农生物一周内市值蒸发超15亿元，企业经营与市场信心双双承压。

傲农生物公告称，公司收到证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。公司暂未披露具体违规事项，相关工作人员表示正跟进了解情况。受此消息影响，4月23日公司股票跌停。截至4月29日收盘，股价报3.42元/股，较4月22日下跌15.14%，一周内市值蒸发超15亿元。

这并非傲农生物首次在信息披露上出现问题。2024年3月，上交所对公司及原实控人吴有林予以监管警示，原因是2022—2024年间，公司存在诉讼仲裁、债务逾期、被动担保、控股股东股份质押等信息披露不及时的情况。2024年9月，福建证监局就此再次出具警示函，信披合规问题一直是公司的薄弱环节。

2023年猪价持续低迷，此前依靠高杠杆快速扩张的傲农生物陷入严重危机，债务不断逾期，养殖业务“卖得越多亏得越多”，全年亏损36.51亿元，资产负债率升至103.69%，处于资不抵债状态。2024年2月，公司被债权人申请预重整，同年9月确定泉发外贸联合体为重整投资人，12月重整计划落地。

凭借重整资金注入与债务优化，傲农生物2024年年报扭亏为盈，成功化解退市风险。2025年5月，公司股票撤销风险警示，由“*ST傲农”恢复为“傲农生物”。

但2025年公司业绩明显回落，实现营业收入84.75亿元，同比下降3.29%；净利润7762.16万元，同比大跌86.6%。更值得关注的是，自2021年以来，公司扣非净利润连续亏损，2025年仍亏损4.74亿元，账面盈利主要依靠非经常性损益支撑。

公司在年报中解释，2025年债务重组收益大幅减少，部分资产尚未恢复运营，叠加坏账计提、资产减值等因素，导致业绩承压。尽管养猪、饲料、屠宰等业务逐步恢复，但整体盈利基础依然薄弱。

2026年一季报显示，公司由盈转亏，实现营收22.06亿元，同比增长23.71%；净利润-1332.98万元，扣非净利润-6654.95万元，主业亏损压力进一步显现。

除经营压力外，公司历史遗留问题仍在持续影响。重整完成后，傲农生物多次发布新增诉讼公告，2025年7月至2026年1月，新增诉讼仲裁案件149笔，涉及金额近2.08亿元，占净资产的8.10%。同时，母公司累计未弥补亏损达27.83亿元，2025年度不进行利润分配及现金分红。

整体来看，傲农生物虽完成债务重整，但产能恢复缓慢、主业亏损、信披违规、历史纠纷等问题交织，叠加猪周期持续低迷，企业仍处在艰难修复阶段。如何走出低谷、化解历史包袱、重建市场与监管信任，将是傲农生物接下来必须面对的核心挑战。

周期低谷暴露深层隐患，企业内功才是穿越寒冬的关键

龙大美食与傲农生物的困境，并非孤例，而是猪周期持续磨底背景下，部分养殖及屠宰加工企业内外部风险集中爆发的缩影。

当猪价跌穿行业成本线，头部企业尚可凭借资金储备与成本管控熬过寒冬，而这些“带病运行”的企业，连基本的生存防线都难以守住。

对于整个生猪行业而言，这无疑是一记沉重的警钟：周期底部不仅是价格和利润的考验，更是对企业真实抗风险能力的大考。唯有将负债率控制在安全线内、夯实主业盈利能力、完善内部治理结构，方能在下一次猪价回暖时真正迎来新生，而不是在黎明前的黑暗里率先倒下。

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