光阴流转，11月已进入中旬。近期国内生猪市场，供应端压力尚未充分消化，需求端跟进表现平平，供需关系改善乏力；受市场情绪影响，猪价承压下行，全国生猪报价呈偏弱调整态势。
生猪期货和养殖股开始“抢跑”。近期，生猪期货主力合约持续上涨，A股猪肉板块同步走强。
01 今日猪价行情
根据中国养猪网数据显示，截至11月11日，全国外三元标猪出栏均价8.66元/公斤，猪价呈现僵持的局面，同比去年11.98元/公斤，猪价下跌27.71%，猪价处于周期性“底部”。
从地区来看，在全国重点监测的南北28个地区，全国生猪均价与河南以及浙江8.51元/公斤相近，生猪报价在7.13-9.89元/公斤。其中，西藏最低，广东最高！上涨方面，江西、新疆、陕西、河南、湖北、天津、内蒙、辽宁、黑龙江以及四川地区报价上涨0.01-0.24元/公斤，下跌方面，上海、安徽、浙江、江苏、福建、甘肃、青海、湖南、北京、山西、两广、海南、云贵、重庆以及西藏地区报价下跌0.01-0.20元/公斤。
由此来看，11月11日全国生猪行情以震荡盘整为主，整体走势大稳小动。区域表现分化明显，北方部分产区走势略显坚挺，但南方市场依旧疲软。市场陷入购销僵持阶段，看涨与看跌情绪相互交织。
从供给层面分析，当前生猪供应压力依然居高不下。近期国内仔猪市场持续遇冷，部分地区7公斤仔猪售价已跌破80元/头，外购仔猪育肥亏损严重，促使养殖端加快母猪去化与淘汰节奏。低价淘汰母猪上市量增多，无形中进一步加大了商品猪的供给负担。
此外，立冬后冷空气活动频繁，气温剧烈波动导致多地猪场面临疫病扰动风险。同时，据机构调研数据显示，本月规模以上猪企出栏计划呈现环比增加态势，样本173家猪企计划出栏量达1519.67万头，环比增长2.56%，使得整体供应能力再度提升。尤其是近期生猪出栏均重不断攀升，进一步放大了高位产能的压制作用，对猪价形成明显的向下拖拽。
从需求端观察，随着立冬节气到来气温走低，叠加寒衣节的短期提振，终端需求边际向好，屠宰企业订单量有所增多，开工率出现小幅反弹。另外，距离南方集中腌腊旺季开启仅余一个多月时间，市场对后市的看涨预期逐渐升温，鲜品白条走货顺畅度提升，居民家庭日常消费意愿转强，整体消费端的支撑作用正在缓慢显现。
综合研判，当前生猪供给面依旧宽松，但需求端也处于缓慢恢复之中。在供需双增的格局下，市场悲观情绪得到一定修复，生猪行情有望迎来筑底阶段。后续随着消费进一步发力，猪价重心或将自底部缓慢抬升；但受制于庞大的供应端压力，反弹空间势必受限，市场大概率难以出现“超跌大涨”的行情。
02 期货与股票却逆势“抢跑”，猪价拐点何时到来？
值得注意的是，生猪期货和养殖股开始“抢跑”。近期，生猪期货主力合约持续上涨，A股猪肉板块同步走强。
据业内分析师介绍，11月7日迎来立冬节气，上周末开始全国大范围寒潮来临，多地大幅降温后下游季节性消费有所回暖，近几日屠宰量逐步回升，养殖端惜售抗价情绪增强，支撑猪价止跌企稳。
市场也显示，11月9日生猪日度屠宰量为189460头，较10月30日的179090头增加5.8%。截至11月9日全国生猪均价8.52元/公斤，短期猪价有望止跌企稳，市场预期较前期有所好转。
部分机构认为，冬季疫病高发叠加亏损持续，生猪库存去化正从“意愿性”转向“被迫性”，当前板块估值处于历史低位，布局窗口到来。但从能繁母猪存栏变化到商品猪出栏收缩，通常存在10个月左右的滞后，这意味着即便去化已在加速，2027年二季度之前供给端也难以出现实质性收缩。万联证券判断猪价拐点可能在2026年四季度出现，但同时也表示，供应端宽松的主基调短期难改。
短期而言，从新生仔猪和出栏体重来看，排除疫病影响，预计年底前生猪供给相对稳定，可以关注季节性消费变化对猪价的支撑力度。
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