“火腿第一股”金字火腿，日前披露了上市以来的首份亏损中报，引发市场广泛关注。
根据金字火腿2026年半年报，上半年，公司实现营收1.54亿元，同比下降9.26%；归母净利润由上年同期的2292.04万元转为亏损812.87万元，扣非归母净利润亏损740.38万元，成为2010年上市以来的首次半年度亏损。
主业全线下滑
金字火腿的三大主业上半年业绩普遍下滑。
核心主业火腿，营收7366万元，同比回落26.35%，销量74.62万公斤，同比下降25.72%，生产量下降34.86%。
值得注意的是，在产销双降的同时，期末火腿库存量却同比增加13.29%。
特色肉制品（香肠、腊肉、酱肉、咸肉、XO酱等腊味制品）收入3505.18万元，同比下降16.76%，销量下降24.30%，期末库存量增加19.46%。
线上销售主阵地的电商实现收入4890.77万元，同比下降30.43%，成为降幅最大的板块。
品牌肉（冰鲜肉、猪肉分割品）收入2598.68万元，同比增长155.88%，销量197.43万公斤，增长279.81%。
品牌肉虽然成为少数增长板块，但是其增长带有明显的“以价换量”特征：平均售价同比下降32.65%，毛利率仅为4.04%。
针对业绩下滑原因，金子火腿表示，受公司新工厂搬迁、设备安装调试等因素影响，企业整体产能阶段性受限，总产量有所下降，以及行业需求波动、原材料价格波动等导致亏损。
火腿不“香”了
2026年上半年，金字火腿的火腿产量从73.72万公斤降至48.02万公斤，同比减少34.86%；销量从100.46万公斤降至74.62万公斤，同比减少25.72%；收入0.74亿元，同比锐减26.35%。
特色肉制品的情况类似：产量降9.97%，销量降24.3%，收入降16.76%。
虽然金子火腿的产销及收赢下滑，有新工厂刚启用、经营费用增加等特殊原因，但从整个消费端来看，火腿确实是没有以前那么“香”了。
随着健康意识提升，消费者更偏爱低脂、低盐、健康的新型肉制品，传统高盐、高脂的腌腊肉制品受众有所收窄；同时，消费场景发生变化，传统节庆礼赠需求波动，日常便捷化、健康化需求成为主流，传统肉制品适配度相对滞后。
2022-2024年，国内腌腊肉制品线上市场规模从5.7亿元降至不足4亿元，降幅超30%，行业整体规模呈现收缩态势。
线下，2025年南方地区家庭腌腊用肉量较往年同期下降约10%，西南深加工企业腌腊拿货量同比下降约20%。
其实，行业萎缩从金子火腿近几年的营收早有体现。
自2020年达到高点（7.10亿元）后，金子火腿的营收一直在下滑。
2020年至2023年，公司营收分别为7.1亿元、5.06亿元、4.45亿元、3.14亿元，出现连续下滑，复合降幅达26%；归母净利润从5930万元波动降至4006万元。
2025年，公司营收降至3.17亿元，相比2020年可谓是腰斩。
跨界突破与转型升级
面对传统火腿增长空间受限，存量竞争加剧，行业逐渐触及增长天花板的现实，金子火腿也在积极拓展香肠、咸肉、腊肉等肉制品产品线创新，加快休闲食品市场布局，努力推动公司向综合性肉制品食品企业转型升级。
同时，金子火腿更积极地寻求跨界突破。
只是，金子火腿的跨界投资，一直不顺利，因此，也不被外界看好。
金字火腿已更换三任实控人，历任实控人均有跨界投资试图突破，但多数以失败告终。
2013年，施延军时期涉足稀土、互联网金融、医疗等领域，均因业绩不佳或纠纷退出。
2021年，任贵龙时期投资算力领域，因标的亏损提前退出。
2025年，郑庆昇接手后，跨界半导体，投资光芯片企业，但目前尚未盈利，存在估值过高及业绩未达预期风险。
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