近期，天邦食品发布公告称，其间接全资子公司湖州南浔农发牧业有限公司已收到湖州市南浔区人民法院出具的《决定书》，法院准许该公司进行破产预重整。截至目前，天邦食品申请破产执行的5家子公司已有2家进入重整阶段。一边是子公司排队破产，另一边一季度单季却亏损超7亿，负债近百亿。值得深思的是，公告一出，天邦股价却反而来了个“涨停”，这家好不容易摘帽，预重整却延后4次的上市猪企，到底情况如何呢？
近13亿工程欠款纠纷，5家子公司排队申请破产重整
6月30日晚间，天邦食品发布《关于公司重大仲裁及前期累计诉讼、仲裁的进展公告》，披露旗下全资子公司湖州南浔农发牧业有限公司（下称“南浔农发”）已收到湖州市南浔区人民法院出具的《决定书》，准许公司进行破产预重整。
公告称，6月23日，南浔农发以不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务、但七公司具有重整可能为理由，申请破产重整。如果南浔农发公司破产预重整成功并顺利实施，将有利于优化南浔农发公司资产负债结构，提升南浔农发公司的持续经营及盈利能力。
早在一年前，天邦旗下另一子公司——杭州富阳农发生态养殖有限公司（下称“富阳农发”）已获得杭州中院的预重整申请受理，并已由法院遴选出国有资本——浙江省建设投资集团股份有限公司作为重整投资人。
实际上，天邦旗下共有5家子公司排队等待申请破产重整，目前2家进入重整阶段，仍有3家尚未披露信息。而这一情况均源于2024年时建设工程施工合同纠纷。因工程欠款纠纷始终未能落定，天邦旗下5家子公司富阳农发、南浔农发、吴兴农发、建德农发和一海农业被浙江建投告上法庭，涉及工程款总额达12.96亿元。
同年7月，仲裁裁决下达，天邦食品及其另一子公司杭州汉世伟需对上述债务承担连带清偿责任。随后案件进入法院强制执行阶段，资产被查封冻结。2024年12月，这五家子公司共同向杭州中院申请执行转破产，案件随后被移送至各子公司注册地的基层法院，分别展开破产受理审查。
此外，天邦的五家子公司还就工程质量等问题向浙江建投提起了仲裁反请求，涉案金额合计约3.62亿元。不过就在今年6月，天邦撤回了五起仲裁中除富阳农发的四起，希望庭外友好协商解决。
有意思的是，尽管5家子公司排队申请破产，公告发布次日，天邦食品股价却直接涨停。除了近期养殖板块集体抬升、生猪行情回暖影响之外，似乎也表明了资本市场的积极预期：批量推进子公司重整，有望逐步剥离历史债务包袱，为天邦食品轻装上阵创造空间。
单季亏损超7亿，负债近百亿，但成本最低降至6.2元
另一方面，如果从天邦食品自身的经营业绩来看，公司目前需要面临的挑战依然不小。2025年公司虽然出栏666万头，在上市头部猪企中位列前八，但营收利润却双降，尤其是净利润亏损超13亿元；而今年一季度猪价继续下行，单季亏损7.07亿元，超过去年亏损总额的一半。
与此同时，公司一季度负债总额为93.77亿元，虽然比起2023年底的近150亿已经下降了差不多60亿，但负债率却从去年末的79.84%上升至84.31%。除开上述5家子公司近13亿的“旧账”之外，天邦食品近一年累计发生的尚未披露小额诉讼、仲裁金额合计约1.79亿元，占2025年经审计净资产的7.56%。这也对公司短期债务施加了持续压力。
虽然业绩上承压，但天邦食品在成本控制上还是取得了一定的成效。2025年，公司育肥完全成本为6.655元/斤，要排到第三梯队了。而今年一季度，公司的成本降至6.33元/斤，甚至3月单月的成本最低下探至6.2元/斤，降幅最高能达到近0.5元/斤。
并且，天邦的断奶仔猪成本也由去年的286元/头，降至今年4月的276元/头。今年公司整体的成本目标是降至6.13元/斤，断奶仔猪成本则是降至259元/头。
眼下对于天邦食品来说，接下来的几个月十分关键。预重整延期4次，2026年11月9日是预重整的最新截止日期。如果受理成功，预重整顺利落地推进，公司将迎来一个新的阶段；如果受理失败，那么将会面临退市的风险。
即使重整受理，五家子公司的破产申请审查仍在推进中，富阳农发的重整已进入实质阶段，南浔农发刚刚拿到预重整的“入场券”，其余三家还在等待法院的审查结果。重整投资人的资金能否如期到位，债务压力是否能够如预期释放，都是接下来天邦需要直面的问题，而这些因素，也将决定这家老牌养猪企业的最终走向。
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