在猪价下行背景下，4月猪企普遍“增产不增收”：牧原、温氏等销售收入同比降超30%，罗牛山、华统等销量增长但收入下滑。
尽管基本面承压，二季度以来多只生猪养殖股股价企稳回涨，巨星农牧、天邦食品累计涨超20%，温氏股份等获融资资金净买入。
今日猪价行情
据中国养猪网发布的数据，截至5月12日，全国外三元瘦肉型标猪出栏均价9.62元/公斤，下降0.03元，猪价延续震荡走低的局面，生猪均价仍处于季节性低谷。
当前猪粮比仍徘徊在4.1左右，猪价“跌惨”，养殖端持续面临中度亏损的局面！
目前，生猪市场，南北报价缺乏明显价差，西南与华北仍有价格倒挂现象，市场延续“磨底”的局面！支撑猪价下跌的逻辑分析如下：
一方面，近期，随着气温升高，肥猪需求接货力度转差，中大猪价格持续承压，养殖端担忧“屠牛”前景，标猪压栏意愿偏弱，认卖情绪增加，南北散户以及集团猪企出栏相对积极！且，5月份，集团猪企出栏计划依然较多，生猪出栏体重较高，这进一步加剧市场悲观心态，加快产能去化的情绪；
另一方面，由于猪肉购销处于淡季，且，市场二育积极性减退，观望心态转强，主流屠宰场被动入库增加，主流样本屠企冷冻猪肉库容率达到峰值，进一步入库能力下降！
由此来看，受供应增量以及需求承接不足，猪价呈现震荡下跌的走势！
4月猪企销售分化
在猪价持续下行的背景下，上市猪企的4月销售数据普遍体现“增产不增收”特征。5月11日晚间，多家猪企集中发布4月销售简报。
罗牛山4月销售生猪8.59万头，环比增长12.72%，同比增长31.77%；销售收入9440.72万元，环比下降7.51%，同比下降24.43%。本月销售数量同比上升的主要原因是部分猪场产能增加而导致出栏量增大。
华统股份4月销售生猪约25.2万头，环比下降16.96%，同比增长21.03%；销售收入约2.93亿元，环比下降25.9%，同比下降21.93%。4月商品猪销售均价9.1元/公斤，较3月下降9.18%。
大北农4月销售商品肥猪38.21万头，环比下降4.76%，同比增长54.07%；销售收入4.27亿元，环比下降15.78%，同比下降4.9%。销售均价9元/公斤。商品肥猪销售数量同比变动主要是产能逐步释放所致。
此前，行业龙头牧原股份、温氏股份也已发布4月销售简报。牧原股份4月销售商品猪714.3万头，同比增长8.68%；销售收入85.03亿元，同比下降32.49%。温氏股份4月销售肉猪324.08万头（含毛猪和鲜品），环比下降12%，同比增长2.05%；销售收入38.6亿元，环比下降20.05%，同比下降30.39%。
两家公司均表示，生猪销售价格、收入同比大幅下降，主要是受生猪市场行情波动的影响。整体来看，生猪产能逐步释放，带动市场均价下跌，是4月生猪企业普遍“增产不增收”的主要原因。
生猪养殖股股价企稳回涨
尽管行业基本面依然承压，但二级市场表现却出现分化。据市场数据统计，二季度以来，多只生猪养殖股股价企稳回涨。其中，巨星农牧、天邦食品累计涨幅超过20%；正邦科技、华统股份涨幅超过15%；天域生物、神农集团涨逾10%。
展望后市行情，巨星农牧表示，随着生猪养殖行业加快向现代化养殖产业转型升级，生猪供给的稳定性有所提升，价格波动幅度有所收窄。公司将通过加强生产管理促进增效降本，以提高生产水平赋能提升经营业绩，推动公司高质量发展和可持续健康成长。
从资金方面来看，二季度以来(截至5月8日)，温氏股份、正邦科技、巨星农牧获得融资资金净买入，金额依次为8760.66万元、4757.09万元、3756.67万元。
温氏股份表示，公司年初设定2026年全年肉猪养殖平均综合成本“责任目标”约5.9元/斤。后续，在做好疫病防控保持大生产稳定的基础上，公司将扎实开展“两降”（降猪苗成本、降肉猪成本）、“两提”（猪苗提质、肉猪提质）专项工作，同时强化育种技术、深化数字化赋能、提升运营效率等方式，持续优化生产质量与效率，巩固成本竞争优势。
综合来看，当前猪价低迷、养殖深陷亏损，4月猪企“增产不增收”即是明证。但二季度以来股价逆势回涨、融资资金悄然流入，表明市场已在交易“周期反转”预期。短期仍需警惕业绩风险，中期可密切跟踪产能去化进度，等待供需实质改善的信号。
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