在供需基本面偏空下，国内猪价超理性下跌，猪价刷新阶段性新低！然而，从最新消息了解，受猪价重心跌破9.5元/公斤，最近几日，国内生猪市场底部支撑略有转强！一方面，养殖端持续亏损，散户猪场抵触降价的心态有所反弹，另一方面，市场抄底积极性有所提升，东北二育占比增多明显，屠宰场分割入库现象也持续增多，下游市场对于标猪承接积极性有所改善！
2026年3月底，随着牧原股份年报的正式出炉，生猪养殖行业2025年的成绩单基本尘埃落定，牧原、温氏、德康三大巨头合计营收超225亿元净利润。
01 一夜升温！猪价“大逆袭”！
近期，国内生猪市场出现了一轮久违的上涨行情，部分地区单日涨幅甚至超过0.2元/斤，让持续低迷的养殖行业看到了一丝曙光。一时间，“猪价大逆袭”等说法在市场上流传开来，不少养殖户开始憧憬行情反转。然而，在乐观情绪的背后，我们更需要理性审视本轮上涨的驱动因素与长期趋势，避免被短期波动误导。
从行情数据来看，本轮上涨确实具备一定的市场基础。截至3月28日，全国外三元生猪均价报10.29元/公斤，较月初最低点上涨约0.3元/公斤，部分地区如湖南、湖北、内蒙古等地涨幅更为明显。这轮上涨并非空穴来风，而是多重因素共同作用的结果：
首先是养殖端的惜售情绪增强，在连续数月亏损后，养殖户普遍产生“抗价”心理，尤其是散户猪场抵触亏损出栏的意愿明显提升，部分集团猪企也开始缩量挺价；
其次是二次育肥的阶段性入场，随着猪价跌至历史低位，部分资金认为抄底时机已到，尤其是在华南地区，二次育肥现象明显增多；此外，屠宰企业的分割入库行为也对价格形成支撑，在猪价低位时，部分企业主动增加冻品库存，客观上拉动了需求。
综合来看，本轮猪价上涨是多重短期因素共同作用的结果，具备一定的合理性，但持续性和上涨空间都存在明显限制。对于养殖户来说，应理性看待本轮上涨，避免盲目压栏惜售，合理安排出栏节奏，降低市场风险。同时，要注重精细化管理，通过优化饲料配方、提升养殖效率等方式降低成本，增强自身抗风险能力。对于行业而言，产能去化仍是长期趋势，只有当能繁母猪存栏量回归合理水平，市场供需关系实现平衡，猪价才能真正进入上行通道。
02 牧原、温氏、德康三巨头大赚225亿！
牧原股份：2025年全年营收1441.45亿元，归母净利润154.87亿元。尽管受猪价下跌影响，净利润同比下降了约13%，但这依然是令人咋舌的盈利数字。公司全年生猪养殖完全成本已降至约12元/公斤，出栏生猪7798.1万头 。
温氏股份：预计2025年归母净利润为50亿-55亿元。虽然受畜禽产品价格整体下行影响，利润同比有所下降，但公司依然销售了生猪4047.69万头，肉鸡13.03亿只，展现了强大的规模效应 。
德康农牧：作为行业新锐，德康同样表现不俗。招商证券研报显示，德康2025年预计实现经调前净利润13亿-15亿元，出栏生猪1083万头，完全成本已稳居行业第一梯队 。
将这三家的利润相加，牧原、温氏、德康在2025年合计大赚约225亿元！
03 同样的猪价，为何命运截然不同？
为什么在同样的市场环境下，头部企业能盈利，而散户却深陷亏损？
答案在于成本控制。
牧原股份2025年的完全成本已降至12元/公斤左右，温氏股份2025年11月的肉猪养殖综合成本也降至6元/斤（即12元/公斤） ，并初步预计2026年全年平均综合成本在5.9元/斤左右 。而德康农牧的完全成本同样已降至12元/千克左右 。
这意味着，当市场猪价跌至13-14元/公斤时，头部企业依然能保持微利或盈亏平衡；而对于成本线在15元/公斤以上的散户来说，每卖一头猪都是实实在在的亏损。
在这场残酷的“成本淘汰赛”中，规模效应、育种技术、精细化管理成为了头部企业穿越周期的护城河。据测算，2025年出栏生猪头均盈利仅为31元，较2024年减少了183元 。在如此微薄的利润空间里，只有成本做到极致的玩家才能活下去。
进入3月下旬，猪价在跌至6年新低后，开始出现触底反弹的迹象 。那么，即将到来的4月，行情将如何演绎？养殖户们又该注意什么？
结合多方机构观点，大家需要重点关注以下2点：
第一点：供应压力仍在，但出栏节奏或有变化
目前，生猪出栏体重仍处于相对高位。随着4月气温逐步回升，大猪养殖风险增加，养殖端出栏节奏有望进一步加快，这意味着市场供应仍有增加空间 。不过，需要注意的是，3月上旬的恐慌性抛售已经在一定程度上透支了短期出栏压力，部分养殖户开始转为亏损惜售，这为猪价止跌提供了基础 。
第二点：需求回暖与政策托底，跌幅空间有限
虽然4月并非传统消费旺季，但随着屠宰企业冻品入库需求的增加，以及清明、五一备货周期的临近，需求端有望获得一定支撑 。此外，3月初国家启动的1万吨储备肉收储，也释放了明显的政策托底信号，有效稳定了市场信心 。
综合来看，4月份猪价大概率会好于3月份，预计将在低位震荡中寻找平衡。大涨条件尚不具备，但进一步大跌的空间也已十分有限*。行业普遍预期，猪价的真正转折点可能出现在2026年二季度末或三季度初。
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