猪价全面反弹！局地大涨近1元！但仍需警惕，真正的“翻身仗”还未到来！

近几天，生猪市场呈现筑底迹象，价格在跌破10元/公斤关口后微幅反弹。供给端养殖户挺价意愿增强，需求端二次育肥及屠宰企业抄底意愿回升，预计3月中下旬将迎来温和反弹。

但受产能充裕、中大猪行情偏弱等因素制约，反弹高度有限。中长期看，在去产能未形成实质性缺口前，市场将反复寻底。能繁母猪存栏变化是决定周期拐点的关键变量，真正的趋势性转折或待下半年之后。

01 猪价探底，市场筑底信号显现

3月已过半，然而生猪市场颓势尽显。国内标猪出栏均价已失守10元/公斤关口，这一价格水平创下近五年来的最低纪录。与年初的高点相比，此轮下跌幅度已超过24%。受此影响，行业盈利空间被严重挤压，目前自繁自养模式已普遍陷入亏损状态。

今日全国生猪收购均价为10.33元/公斤，环比小幅上涨0.02元/公斤。连续2天上涨，累计上涨0.04元。从31省涨跌表来看，全国大部分地区价格集中在10至11元之间，但存在明显差异，其中宁夏价格显著高于其他地区，而西藏则处于低位。与昨日相比，多数地区价格呈现小幅波动，部分地区持平，少数地区涨跌幅度较大，整体行情相对平稳。

02 3月中下旬或迎“温和反弹”窗口

从中国养猪网最新数据来看，当前猪价已基本触及阶段性底部，继续深跌的空间收窄，市场正步入筑底通道。综合供需两端动态分析，预计3月中下旬猪价有望迎来温和反弹。

一、供给端：养殖主体挺价意愿增强，市场情绪边际好转

随着养殖亏损周期持续拉长，散户抗价情绪明显升温，出栏节奏有所放缓。与此同时，集团猪企开始尝试缩量拉涨操作，头部企业卡价现象增多，显示出供给端主动稳价的意愿正在增强。这种由亏损倒逼出的供给收缩，为市场情绪修复提供了边际支撑。

二、需求端：抄底意愿回升，底部承接力逐步显现

猪价持续低位运行，使得二次育肥成本优势凸显，尤其是华南地区二育入场积极性明显提升。同时，屠宰企业分割入库意愿已由被动接货转向主动建库，样本企业开工率持续回升，表明需求端正在主动承接低价猪源，为市场构筑起一定的底部支撑。

三、风险提示：反弹高度仍受制约，需警惕集团猪企动向

尽管市场出现企稳迹象，但反弹之路并非坦途。一方面，当前中大猪行情依然偏弱，对整体猪价形成拖累；另一方面，部分集团猪企仍在执行“增量减价”策略，若后续出栏节奏加快，或将削弱抄底力量的支撑效果。因此，后市走向的关键变量在于集团猪企的出栏节奏调整。

03 真正拐点何时来？

然而，尽管短期市场情绪修复带来了止跌甚至温和反弹的契机，但这并不意味着行业已经迎来趋势性的反转。从中长期供需格局来看，当前的产能基础依然较为稳固。

具体来看，在产能较为充沛、无重大猪病的情况下，生猪市场行情难以出现真正的转折点。对于当前市场而言，在去产能尚未形成实质性缺口、需求端缺乏增长点的情况下，上半年生猪市场大概率将沿着亏损-去产能-反弹-压栏-降价-亏损的路径反复寻底。短期供应压力难减，生猪市场负重前行。因此，若想打破这一现象，市场需进入实质性去产能阶段；能繁母猪存栏量的下滑速度和幅度，将成为决定下一个猪周期高度和持续性的关键变量。

而随着生猪行情的持续下探，养殖亏损加剧，养殖端或被迫减产，下调能繁母猪存栏量，对长周期行情带来利多支撑作用。而二育影响虽有减弱趋势，但市场或仍然存在对后市反转的预期，在猪价足够低的情况下引发二次育肥的提前入场，干扰短期供给节奏。

这两种情绪行为的碰撞，会让市场在底部的波动加剧。下半年这一情况或趋于好转，但仍处于供应较为充足阶段。而待这一阶段过后，真正的趋势性转折点或将到来，生猪市场或焕发新生机。

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