能繁母猪存栏该下调至3500万头？上市猪企重塑行业格局，猪价何时见底？

2025年，22家上市猪企合计出栏生猪约2.05亿头，同比增长20.57%，九成上市猪企的出栏量仍在上涨。单是A股养猪“四巨头”牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技合计销售生猪就达1.4454亿头。

然而，与出栏量持续攀升形成鲜明对比的是，2025年全国生猪平均价格为6.94元/斤，较2024年的均价下跌达1.5元/斤。

01 产能扩张的现实悖论

上市猪企喊了一两年的“去产能”，最终呈现的数字却形成了扩张态势。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技四大上市猪企在2025年合计新增出栏2208.4万头。

其中，牧原股份商品猪销量为7798.1万头，较2024年新增637.9万头；温氏股份表现分外突出，销售生猪4047.69万头，较2024年新增1029.42万头，同比增长34.11%，成为“四巨头”中出栏量增长幅度最大的企业。这个数据远超其之前制定的3300万至3500万头的年度经营计划。

正邦科技的重整之路展现出戏剧性的反弹。2025年销售生猪853.69万头，较2024年新增439.03万头，增幅高达105.87%。双胞胎集团的入主让正邦科技获得了新的生命线，按照计划，双胞胎集团将在2026年将资产注入上市公司。双胞胎集团本身在2025年的生猪上市量也达到了预期目标，新增出栏量约为520万头。

产能的增加直接带来了价格的下行压力。2025年生猪价格从年初的16元/公斤跌至四季度的11元/公斤以下，创下极低猪价水平。

艾格农业高级分析师徐洪志预测，整个行业最快预计今年下半年才能见到盈利，而且可能是不稳固的，全年都在盈亏平衡线上震荡。

02 行业集中度的不断提高

行业集中度正在加速提升，巨头效应愈发明显。牧原股份、温氏股份、新希望占据前三，合力贡献了1.36亿头，在上市猪企总出栏量的占比超过66%。

德康农牧继牧原股份、温氏股份、新希望、双胞胎之后，成为了又一家“千万头”企业。前20强企业的生猪出栏已占全国总出栏量的30.3%，这一比例仍在不断攀升。

出栏量同比增长超过60%的企业多达6家，分别是正邦科技106%、东瑞股份69%、中粮家佳康69%、巨星农牧64%、立华股份63%。如此高增长率的集中出现，表明行业资源正加速向规模化企业倾斜。

与此同时，规模化养殖比重已达到70.7%，较2020年提高了13.6个百分点。

徐洪志认为，理论上讲，规模企业、中小养殖场、散户应当在满足行业规范标准的前提下各占相当比重，实现产业健康发展、猪肉保障供应和吸纳就业三者之间的平衡。但现实是规模化进程不可逆转，而且还远不是终点。养殖主体结构的优化只能是通过调控，让集团扩展的速度放慢一些。

03 产能调控的政策难题

产能调控面临着复杂的政策与技术难题。2024年，农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动下限从正常保有量的95%调整至92%。

然而，这一调整是否能跟上养殖技术提升的步伐？

徐洪志指出，我国头部猪企的母猪繁育指标提升非常快。以牧原为例，其能繁母猪的psy（每头母猪每年提供的断奶仔猪头数）水平已经接近30头了，按85%成活率推算，每头能繁母猪每年提供的出栏育肥猪是25头。行业平均水平也达到22头左右。这意味着当前4000万头能繁母猪的总存栏，可以产出8亿头育肥猪，远超现在出栏量。基于此，能繁母猪的绿色空间应该下调到3500万头左右，才能实现市场平衡。

如今，各大猪企能繁母猪存栏量开始出现下调趋势：牧原股份存栏较去年同期减少28万头，新希望已降至75万头以下。随着产能调控措施逐步落实，行业预期2026年下半年出栏量将迎来相应调减，届时猪价有望逐步回升。

这场产能悖论并非简单的市场失灵，而是规模化进程中的必经阵痛，揭示了中国养猪业从规模扩张到质量提升的艰难转型。（来源：中国经营报，猪场动力网）

文章来源：猪好多网

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