生猪2603期货12月25日

一.市场观点

　　现货方面，昨日现货报价11.57元/kg，环比+0.61%；LH2603主力合约报价11480元/吨，环比+0.49%。

　　供应端，12月下旬全国各地出栏节奏中性偏慢，而前期瘟疫情况导致中小猪出栏增加，带动本周均重小幅下行，整体来看供应积累的矛盾仍未释放。据涌益讯，截止12月10日，全国平均出栏完成度录得32.42%。

　　需求端，近期宰量环比落，冬至需求高峰过去，本周或为旺季低谷。二育方面，本周二育栏舍全国大部分地区均有所下探，但山东地区反增。

　　总的来说，近期生猪市场需求小高峰过去，供应端矛盾仍然待释放，但短期猪价低位震荡下引得二育进场积极性增强，猪价或短期偏强运行。中长期，仍然关注春节前备货到出栏的供需高峰格局验证，策略上对待03合约逢高空为主。

　　二.消息与数据

　　1.机构消息：终端消费整体变化不大，但昨日养殖端控量出栏，加之二育入场，屠企采购难度较大，今日部分渠道增量，加二入场情绪转为谨慎，屠企收购压力有一定缓解，所以北方今日多地价格涨势放缓。南方部分区域消费增量蠡加二育进场支撑，存在一定的采购难度。短期预期来看，北方采购难度缓解，单从今日供需角度来看，预计明日行情或止涨，不过当下重点影响因素来自于市场出栏节奏问题，从目前整体出栏进度来看，供应压力不强，所以明日即便难涨，也较难出现下跌趋势;南方近两日走货好转，叠加二育对于情绪的支撑，预计明日南方多地或呈现偏强趋势。（涌益咨询）

　　2.机构消息：从近期二育出栏节奏来看，冬至前大猪需求旺季阶段，市场整体出栏意愿较强，，不过分区域来看，南方的出栏量级要强于北方，主要来源于前期11月中下旬山东、河南、河北等地的二次育肥群体出栏积极性偏强，当下栏内大猪存量有所下滑。 补栏节奏方面，冬至过后价格下滑，叠加大猪抛压后栏舍偏低，从而刺激二次育肥进场积极性提升，但部分区域反馈，随着猪价拉升至阶段性高位，补栏情绪转为谨慎。（涌益咨询）

　　3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年12月24日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为291321头，较昨日增量2.41%。山东、江苏区域有部分二育入场持续，湖北区域腌腊灌肠消费提振明显。预期明日猪价稳中偏强，短期需关注头部企业出栏情况及二育入场情况。（钢联农产品）