冷空气拉动猪价回暖！基本面未改，12月反弹恐不及预期

南方初起的腌腊烟火气，暂时吹散了些许猪价寒意，但养殖户看着栏里持续增重的生猪，心里清楚真正的“冬天”远未过去。

全国生猪市场刚刚经历了一丝暖意——12月第一周，在冷空气催生的南方零星腌腊需求带动下，部分地区猪价结束了连续下跌。

但这波回暖基础脆弱。根据农业农村部数据，12月第一周全国生猪平均价格仅为12.21元/公斤，仍处于近五年同期的绝对低位。

01--乍暖还寒

最近几天，全国生猪价格图表上出现了一小段向上的曲线。特别是华中、华南和西南地区，因传统腌腊、灌肠习俗的零星启动，价格有所上扬。

南方市场屠宰企业的采购积极性略有提升，给持续低迷的市场注入了一针微弱的强心剂。与此同时，部分中小养殖户的惜售心态也有所增强，期待能在接下来的消费旺季卖个好价钱。

这股暖流的直接推手是天气。随着冷空气南下，南方部分地区气温降至适宜腌腊制作的范围，终端消费市场出现了一丝季节性复苏的迹象。

02--压栏待涨

与这丝暖意形成鲜明对比的，是养殖端持续攀升的出栏体重。进入11月后，生猪出栏体重不降反升，出现了行业内所说的“被动累库”现象。

这一矛盾现象的背后有两个主要原因：一方面，当前的肥猪与标猪价差仍处于相对高位，意味着继续养大仍有一些边际利润；另一方面，相当一部分养殖户对春节前的传统消费旺季抱有期待，选择压栏惜售。

然而，这种“等风来”的策略正面临巨大风险。体重增加意味着猪肉供应总量的实质性增加，如果消费回暖不及预期，这些压栏的大猪将集中出栏，可能对价格形成新一轮冲击。

03--供应根基

当前生猪市场的根本矛盾在于居高不下的供应。数据显示，截至10月末，全国能繁母猪存栏量为3990万头，这是该数据时隔17个月后首次回落至4000万头以下。

虽然产能已开始调减，但这一数字仍明显高于农业农村部设定的3900万头的正常保有量。这意味着，在未来相当长一段时间内，商品猪的供应基础依然庞大。

从实际出栏量看，供应压力更加直观。主要上市猪企11月份的出栏量同比大幅增加。

牧原、温氏、新希望三大猪企销售情况对比：

企业名称  11月出栏量同比增幅  销售收入同比变化     销售均价同比降幅

牧原股份       增加11.8%                 下降20.43%             下降约30%

温氏股份        增加49.71%               下降14.19%             下降约30%

新希望           增加24.44%               下降11.61%            下降近三成

数据表明，尽管企业销售量大幅增加，但收入却显著下滑，这反映出在供应增加的同时，价格承受着巨大压力。

04--需求真相

与高供应形成鲜明对比的，是需求端的疲软表现。今年的猪肉消费市场呈现出明显的“旺季不旺”特征。

受农历闰六月影响，2026年春节时间较晚，直接导致南方传统腌腊需求的启动时间相应推迟。虽然冷空气带来了一些腌腊活动，但规模和时间都远未达到往年水平。

北京新发地市场的批发数据揭示了消费的实际情况。11月份，该市场白条猪的日均上市量比10月份增加10.57%，比去年同期增加7.54%。

在供应量达到今年以来最高点的同时，市场价格却处于近五年同期的较低水平，这正是供需失衡的最直接体现。

05--未来之路

展望12月及春节前市场，生猪基本面将呈现“供需双增”的特点。供应方面，养殖端为规避节后价格下跌风险，可能在春节前集中出栏，形成阶段性供应高峰。

需求方面，随着气温进一步下降和节日临近，南方的腌腊需求和北方的“年货”备货有望逐步放量。消费端的实际表现将成为决定价格走势的关键。

然而，即使季节性消费能够充分释放，在巨大的供应压力下，猪价的反弹空间和时间都可能较为有限。

12月10日的市场数据已反映出这种谨慎预期，当日全国生猪（外三元）现货价格报11.46元/公斤，近一周累计仅上涨0.03元/公斤，涨幅微弱。

东北地区的猪价仍在低位徘徊，辽宁的生猪价格一度低至5.3-5.5元/斤。而南方，虽然广东温氏的挂牌价格维持在6.3元/斤的相对高位，但市场整体情绪并不乐观。

栏中生猪的体重还在增加，而消费市场的回暖信号依然微弱。春节前的传统旺季，可能难以承载行业对价格大幅反弹的期望。

                                          今日原料  饲料原料分析

玉米

11日全国均价总体小幅下跌走势，局部地区跌势收窄，波动地区减少总体跌多涨少。国内主产区购销活跃度不高，种植户售粮积极性略有提高，收购量较前期有所好转，下游消费无明显好转，饲料企业及深加工企业提价采购积极性不强，价格维持窄幅震荡走势。12月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将止增转下降，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。

豆粕

因美国大豆出口销售季节性疲软后令大豆价格承压下滑，CBOT大豆期货互有涨跌，其中基准期约收低0.1%。美盘大豆抗跌提振国内豆粕买盘人气，但南美大豆收割上市后供应增加，巴西大豆升贴水报价滞涨回落后限制进口大豆成本回升，且随着备货需求逐渐下降后继续成交将有限，市场观望情绪增多，豆粕价格上涨幅度受限，预计将维持震荡调整行情。

受到美国大豆出口销售最新消息的提振，CBOT大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.4%，从数周低点反弹。美盘大豆因担心中国需求不足而连续调整，但中国买家持续采购对市场提供支撑，CBOT大豆价格反弹带动进口大豆价格跟随上行。进口大豆通关时间延长，缓解豆粕库存压力，油厂顺势提高豆粕价格。但进口大豆拍卖消息落地，油厂压榨量维持高位，下游采购需求增量有限，在供应仍然宽松的情况下将限制豆粕价格上涨幅度。

(来源：养猪知识大课堂）