生猪市场持续阴跌，行业洗牌阵痛加剧

十二月伊始，生猪市场迎来短暂上涨，市场一度以为曙光初现，但好景不长，价格迅速回落。11月以来持续阴跌的走势在12月得到延续，行业压力有增无减。

数据显示，11月最后一周全国猪肉均价为22.86元/公斤，同比下跌19.3%，消费低迷态势明显。

01、供应压顶

进入12月，生猪市场的供应压力已成为板上钉钉的事实。第一重压力源自前期能繁母猪存栏高位运行。

今年2月全国能繁母猪存栏达4066万头，环比微增0.1%，这意味着12月对应的生猪出栏量必然处于高位水平。

多家行业机构调研显示，实际产能可能比官方数据更高，为后续市场埋下了供应过剩的隐患。

第二重压力来自年底集中出栏。12月不仅是消费旺季，更是出栏高峰月。11月猪价阴跌导致部分养殖户压栏惜售，但随着12月价格继续下行，这些被积压的生猪很可能会涌入市场。

规模养殖企业面临年度目标压力，往往在最后一个月加速出栏以冲刺业绩。这种双重放量使得供应端压力空前增大。

02、需求失约

与供应端的强劲形成鲜明对比的是，需求端的表现不尽人意。传统消费旺季的特征并未显现，“旺季不旺”成为今年猪市的真实写照。

今年春节时间较晚，腌腊等季节性需求启动延迟。气温变化不稳定，忽高忽低，未能有效刺激猪肉消费增长。

虽然随着气温逐步下降，12月消费预计将有所回升，但增幅有限。这种需求增量难以抵消供应端的大规模释放，市场供需失衡局面短期内难以扭转。

03、供需博弈

当前猪市呈现出典型的供需双增格局，但供应增速明显超过需求恢复速度。这种不平衡导致价格持续承压。

市场最好的情况可能是延续阴跌走势，缓慢下行。这种“钝刀子割肉”式的下跌最是煎熬，既无法刺激产能快速出清，又使养殖端持续处于亏损状态。

更令人担忧的是，如果供应放量超预期，市场可能面临超跌风险。这种剧烈波动虽然痛苦，却可能加速行业洗牌，为后续恢复创造条件。

04、行业困境

持续的磨底行情正在加剧养殖端的经营困境。上一轮价格大跌主要淘汰了散户和中小养殖场，行业集中度有所提升。

而当前这轮亏损已经波及到规模养殖企业。许多中型乃至大型养殖场现金流紧张，面临严峻的生存考验。

如果亏损持续，不排除部分企业被迫退出市场。行业产能去化进程可能因此加速，但这过程必然伴随阵痛。

05、关键信号

与其每日紧盯价格波动，不如关注两个更具指示意义的市场信号。一是标肥价差变化，如果这一指标快速拉大并持续走扩，说明需求端特别是腌腊需求集中释放，可能带动价格反弹。

二是出栏速度，如果出现超预期放量，导致价格超跌，往往会在短期内引发技术性反弹。若这两个信号均未出现，市场大概率延续阴跌走势。

当前标肥价差并未明显扩大，反映出需求端尚未真正启动。而出栏节奏则存在较大不确定性，需要密切关注集团企业的出栏计划执行情况。

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