供需双增下，猪价是持续探底还是触底反弹？

11月渐渐收官，在国内生猪市场，随着西南腌腊需求逐步改善，消费边际支撑也将逐步转强，但是，供应能力也处于高位，生猪市场短期内供需双增的基本面或基本确定！然而，由于今年春节假期偏晚，这或将拉长腌腊周期，需求集中度或将不及预期，且，居民饮食习惯以及市场替代消费，生猪市场存在需求旺季不旺的风险。反观供应方面，年终岁尾，集团以及散户猪场存在年末冲量出栏的操作，供应能力依然充足！因此，短期内，猪价走势或将受养殖端出栏以及腌腊需求变化共同影响！

从生猪购销基本面来看，猪价下跌的逻辑分析如下：

在供应方面，机构调研，由于10月集团猪企出栏计划完成度106.52%，11月份，出栏计划减少2.54%，但是，日均出栏计划环比略有0.7%的增幅。生猪供应较为宽松！尤其是，月内，气温波动剧烈，猪场疫病风险陡增，且，生猪出栏均重增加，市场中大猪存栏水平宽松，养殖端看涨中大猪前景信心不足，恐慌心态增加，市场出栏节奏较快，供应能力较为充足！

在需求方面，本月以来，消费需求支撑不足！尤其是，南方腌腊兑现不佳，季节性猪肉购销整体增幅有限，居民饮食节奏变化，市场替代品需求增加，牛羊肉以及禽肉、水产替代增多，鲜品猪肉支撑不足，本月中上旬，样本屠宰场开工率徘徊在33~34%左右！

因此，在供需博弈下，月内，猪价震荡下行，此前，标猪报价跌至11.3元/公斤，猪价即将跌回涨价前的水平！不过，此番猪价进一步下降空间有限，市场情绪略有转强，猪价或将进入筑底的阶段，市场存在止跌回暖的机会！

一方面，月末到来，南方猪肉购销支撑转强，腌腊积极性进一步增加，鲜品猪肉需求改善，屠宰场订单量也逐步增多，样本屠企开工率回升至36.13%左右，需求支撑转强！

另一方面，月末，主流头部猪企出栏计划相继完成，猪价即将触及此前的低值，社会面以及集团猪企存在一定扛价心态，养殖端出栏节奏放缓，部分集团猪企存在缩量拉涨的心态！

因此，在供需变化下，受屠宰场调价，预计，11月30日，外三元标猪报价在11.3元/公斤，后市关注集团猪企出栏节奏的变化以及二育情绪的变化！