同比标肥价差走扩 大猪需求增加能否带动后市价格上行？

据Mysteel农产品监测数据，截至本周全国外三元生猪标肥价差为-0.71元/公斤，较去年同期的-0.54元/公斤同比走扩0.17元/公斤，增幅达31.48%。随着天气转冷，大猪需求逐步释放，价格优势缓慢显现，市场对“大猪带动后市价格上行”的预期升温。

市场乐观预期：需求旺季与供应结构支撑价格上行

部分业内人士认为，全国大范围降温后，大体重猪源将进入消费旺季。西南等区域传统腌腊活动已逐步开启，叠加今年春节推迟至2月，腌腊、灌肠周期延长，且当前生猪及猪肉价格处于相对低位，有望进一步提振需求总量。同时，散户猪源同比减少的背景下，大猪价格或率先走高，进而带动标猪价格整体回升。

现实制约因素：供需博弈下利好难以落地

1.供应端压力持续凸显

标猪与大体重猪源的养殖端出栏压力仍偏大，本周标肥价差环比仅走扩0.01元/公斤，变化甚微。从样本企业存栏结构来看，10月份90-140公斤体重段存栏占比达36.22%，同比增长1.68%，对应1-1.5个月后的出栏量。在今年生猪供应总量增加的前提下，11月底至12月中旬大猪出栏量同比增长将成大概率事件。此外，川渝地区300-400斤大猪源供应充足，前期二次育肥进场也为后市供应提供了保障。

2.需求端提振力度有限

尽管西南部分区域腌腊需求增量明显，但局部拉动作用难以辐射全国。全国样本屠宰企业的宰量和开工率未现显著增幅，其中开工率环比上周微降0.03个百分点，鲜销情况也下滑0.09个百分点。从上周Mysteel农产品川渝腌腊调研情况来看，同样直指消费不足。样本企业表示川渝地区300-400的猪源供应充足，即便散户猪源同比减少，但前期二育进场，为后市大猪供应提供充足保障，虽然消费端低价有所回暖，生猪屠宰量同比增幅明显，但批发市场走货量增幅较小，反映终端消费承接力不足。腌腊需求启动晚，且需求逐年下降是大势所趋，今年降幅或小于去年（低价、过年晚），但较去年下降是必然。

3.疫病影响可控，难改供需格局

冬季虽为疫病多发期，近期北方多地非瘟、蓝耳、仔猪腹泻等疾病有加重迹象，但整体仍处于可控范围。规模企业凭借较高的养殖技术和防疫水平，所受影响微乎其微，短期内不会因疫病改变当前的供需大格局。

后市价格走势预判

短期来看，大猪供应充足，春节前供应增量预计将超过需求增量，生猪价格仍以低位震荡为主。尽管大猪价格优势凸显、标肥价差同比走扩，但想要实现大猪带动整体价格持续上行，难度较大。11月份价格环比10月将呈略强态势，主流区间预计维持在11-12元/公斤，既不会跌破前期低点，也难以出现明显冲高。

中长期而言，当前能繁母猪产能调控效果有限，行业尚未进入主动去产能阶段，这一点从淘汰母猪量偏少、价格水平偏高可侧面印证。2026年市场预期呈现“前低后高”态势，下半年行情或逐步好于上半年，均价水平大概率维持在主流成本线附近。值得注意的是，产能去化速度以及相关政策对二次育肥、生猪调运的管控程度，将成为影响底部价格的关键变量。

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