猪肉价格连降10周！分析师：短期内仍有下行空间

     据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，自进入8月份，猪肉批发均价已连降十周。猪肉降价背后，是生猪价格的持续低迷。公开数据显示，10月22日，全国生猪（外三元）为11.49元/公斤，较10月1日的12.22元明显下降，较8月1日的14.21元更是大幅下降19.1%。

生猪价格加速下跌，全行业陷入亏损

10月10日，国家收储1.5万吨冻猪肉。这是国家连续启动冻猪肉收储的最新动作。但是市场预期仍然偏冷，在8月和9月国家启动5次冻猪肉收储情况下，叠加传统的消费旺季中秋国庆双节，猪价也未能走出“旺季不旺”的尴尬局面，导致节后市场进一步回落。

10月9日，国庆长假后第一天，生猪期货2511主力合约收盘报11595元/吨，单日跌幅达6.15%。10月17日，该合约盘中一度跌至11020元/吨。10月20日，该合约价格有所反弹，但仍在11500元/吨下方。

其实，从今年年初，生猪价格就呈震荡下跌趋势，年中猪价反弹后再次下跌。根据农业农村部最新监测数据，2025年10月6日—12日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为13.45元/公斤，环比下降3.0%，同比下降29.2%，白条肉平均出厂价格为17.58元/公斤，环比下降2.7%，同比下降28.5%。而公开数据显示，10月22日，全国生猪（外三元）为11.49元/公斤，同比下降33.55%，这个价格已跌破多数养殖主体13—14元/公斤的成本线。

猪价“跌跌不休”导致生猪养殖业陷入全面亏损状态。在上市公司层面，最大生猪养殖企业牧原股份披露的2025年9月份销售简报显示，9月其商品猪销售均价12.88元/公斤，同比变动-30.94%；商品猪销售收入90.66亿元，同比变动-22.46%。对于中小养殖户来说，在猪价持续低于成本线情况下，资金链断裂风险越来越大。数据显示，当前，自繁自养模式下每头猪亏损高达50多元，外购仔猪育肥的养殖户更是每头猪亏损已经达到约150元。

业内分析师：短期内仍有下行空间

展望后续生猪价格走势，分析师普遍认为，在供给过剩局面没有明显改善的情况下，生猪价格仍有下探空间。

国金证券在研究报告中称，猪价下跌的过程中行业库存未曾出现大幅下降，本周生猪出栏均重为128.25公斤/头，依旧处于历史中高区间。从供给端角度来看，接下来几个月生猪出栏环比持续增加，叠加控制二育增强，预计季节性累库空间有限，生猪价格仍有下探空间。

农业农村部公布的数据显示，2025年8月末能繁母猪存栏量为4038万头，环比下滑0.1%，同比基本维稳，达到正常保有量的103.5%。

生猪出栏量方面，前三季度，全国生猪出栏52992万头，同比增加962万头，增长1.8%，增速较上半年提高1.2个百分点，连续3个季度保持增长。

浙商证券首席经济学家李超表示，相比过往几轮周期，本轮周期至今呈现周期缩短、短期波动加剧、产能韧性偏强、旺季不旺或淡季不淡的特征。供需格局方面，由于消费缓步复苏，而猪肉供给相对充足，供强需弱的格局显著。

国投期货表示，本轮生猪产能恢复周期较长，自2024年一季度持续恢复至2025年8月左右，按照能繁母猪存栏后推10个月为理论生猪出栏来看，明年6月左右我国生猪出栏量才有望见顶，后期生猪供应压力仍然较大。

来源：证券时报、界面新闻