明日猪价 | 2025.4.23日~全国各地最新猪价（猪价已更新！）

饲料还涨？美豆替代卡脖子，巴西大豆差在哪？海大一季度净利润12.8亿元！红利初现？

自今年2月新一轮关税战打响以来，中国加快采购巴西大豆，以减少对美国依赖，但实现完全替代仍面临三重制约：一是物流短板突出；二是种植周期差异形成供应空窗期；三是产业链受国际资本深度渗透，美资背景农场占比显著。海大集团2025年一季度实现营业总收入256.3亿元（同比+10.6%），归母净利润12.8亿元（同比+49%），扣非净利润增速达68.6%，盈利能力显著提升。业务端饲料生产稳步增长，水产与动保板块协同发力，国际化战略加速推进。

巴西大豆为何难以完全替代美国大豆？

自从2018年贸易战之后，我们就着手多渠道进口大豆原料。

其中，从巴西进口最多，比如，2024年巴西向中国出口大豆约7465万吨、玉米约3781万吨 。

巴西大豆产量从2017年的1.14亿吨，飙升至2024年的1.69亿吨，超越美国成为全球最大的大豆生产国；出口量从2017年的6800万吨，涨到了2024年的近1亿吨。

与此同时，美国大豆在华份额从2016年的40%降至2024年的18%，受到2025年关税战的影响，美国大豆占我国进口份额恐怕将跌至个位数（如果双方之间没有达成协议的话）。

从上述数据说明，巴西大豆可以从很大程度上满足我国对于大豆的刚需。

但是，“完全替代”的话，很难办到，原因有三。

第一，物流瓶颈。巴西基础设施薄弱，港口装运效率低，运输成本相对美国也高上不少，可能限制出口增速。

第二，季节反差。南北半球种植周期差异导致巴西大豆集中上市期为3-9月，而美国大豆收获期为9-12月。单纯依赖巴西可能造成四季度至次年一季度的供应空窗期，进而导致大豆进口成本攀升。

第三，资本制约。南美是美国后花园，巴西大农场背后有很多是美资，同时，巴西的大豆产业链受国际资本控制，种子、农机等核心环节仍依赖跨国企业。即便我们从巴西进口大豆，也很难完全摆脱美国的影响。

海大集团一季度归母净利润12.8亿元，同比上升49%

4月21日，海大集团(002311)公布2025年一季报，公司营业收入为256.3亿元，同比上升10.6%；归母净利润为12.8亿元，同比上升49%；扣非归母净利润为12.8亿元，同比上升68.6%；经营现金流净额为-22.5亿元，同比增长11.7%；EPS(全面摊薄)为0.7708元。

截至一季度末，公司总资产478.66亿元，较上年度末下降0.6%；归母净资产为245.47亿元，较上年度末增长2.7%。

公司在2025年第一季度的报告中，主要涉及其各项业务的运营情况。公司在饲料生产领域保持稳定增长，持续为养殖业提供高质量的饲料产品。同时，公司在水产养殖和动物保健品方面也有显著的发展，致力于为客户提供全方位的养殖解决方案。此外，公司积极推进国际化战略，拓展海外市场，增强品牌的全球影响力。

在财务方面，虽然具体的财务数据未被披露，但公司显示出对市场变化的敏锐反应，尤其是在应收账款和预付款项方面的显著增加，表明公司业务快速发展并逐步进入旺季。同时，公司的短期借款和交易性金融负债的增加，反映了其在资金结构上的调整，以支持业务扩展和运营需求。整体来看，公司在持续优化业务结构和提升市场竞争力的过程中，展现出良好的发展潜力。

注：本平台数据内容仅供参考，并不保证数据的实时准确性，也不形成实际生产、投资指导建议，请养殖朋友们做好饲养管理，控制成本，适时顺势出栏。