2025年第15周豆粕、菜粕、棉粕行情分析

因美国特朗普政府对中国加征大额关税后引发中国关税反制，导致市场担忧中国将放弃美国大豆进口，不过在美国暂停大部分国家关税90天，加之4月月度供需数据利好，CBOT从969.5美分/蒲式耳逐渐反弹，再次站上1025美分之上。

中国对进口美国大豆实施关税反制引发市场担忧国内大豆将出现缺口，加之现阶段工厂压榨量有限下游刚性需求提货合同增多后引发豆粕市场出现一定幅度的上涨。特别是北方地区工厂开机率偏低，豆粕供应紧张，价格上涨明显，但南方地区到港大豆增多后市场有所缓和。据饲料行业信息网统计数据显示，沿海地区43%蛋白豆粕价格为3199元/吨，较上周的3077元/吨上涨122元/吨。随着后续到港的巴西大豆完成检验检疫后运输至工厂，将缓解油厂大豆库存紧张的局面，豆粕产量增加后供给逐渐转为宽松，价格将重回跌势。

本周菜粕价格震荡上涨。加拿大油菜籽期货收盘上涨，因为美国总统唐纳德·特朗普宣布暂停对大多数国家商品征收关税90天，同时将对中国商品的关税提高至125%。国内方面，菜粕现货稳中略涨，成交清淡，上周油厂菜粕库存略增至3.1万吨。值得注意的是，我国对加拿大油粕加征100%的关税，进口成本增加，后期菜粕供应大概率偏紧。另外贸易战影响下，市场情绪作用影响。短期关税扰动依旧偏强，菜粕将宽幅震荡偏强为主。本周五沿海地区普通菜粕价格较上周上涨30元/吨。继续关注后期需求端表现及菜粕库存情况。

本周棉粕价格受提振上涨。中美贸易战升级后进口美国大豆受阻，加之近期进口巴西大豆尚未大量到港，工厂因大豆供应不足压榨量降至多年低位，且近日下游饲料养殖企业拿货需求增多后豆粕库存快速下降，供给紧张提振油厂挺价，豆粕价格持续上涨提振棉粕行情。同时，棉粕成本支撑以及棉油企业开机率不高，棉粕供应压力不大利好行情。但是棉粕需求不佳，限制成交，令棉粕难以持续上涨。短期棉粕行情震荡调整，关注豆粕指引。截止目前，山东46%蛋白棉粕参考报价2800-2850元/吨，上涨50元/吨;新疆46%蛋白棉粕参考报价2350-2400元/吨，上涨了100元/吨。