养猪行业最新动态汇总分析（2026年6月）

一、行业总览：深度亏损磨底期，"卖一头亏一头"

2026年的养猪行业正经历一场漫长的"失血"。全国外三元生猪均价仅9.5元/公斤，同比下跌超三成，部分地区一度跌破8元/公斤。行业平均完全成本在12—14元/公斤，每出栏一头标猪刚性亏损300—500元，自繁自养头均亏损约339元，全行业已持续亏损超过8个月。

行业判断：当前行业核心矛盾已从"生产端"转向"消费端"，供需适配失衡是制约行业回暖的关键痛点。供给端产能仍高位运行，需求端因消费结构升级而持续收缩——这种"剪刀差"将猪价牢牢钉在成本线以下。

二、猪价行情：低位震荡，短期难反转

2.1 近期价格走势

l6月上旬：生猪（外三元）9.5元/千克，环比下降1.0%（国家统计局数据）

l6月中旬：标猪均价盘整在9.5—9.6元/公斤区间，"涨不动、跌不动"

l端午备货短暂试探10元/公斤后再度承压

2.2 后市预判

关键判断：本轮猪价回升将是渐进式的——产能仍偏高、PSY提升、冻品库存高位、需求回暖偏慢，不具备大幅上涨基础。

三、产能去化：3750万头红线划定，去化仍需加速

3.1 能繁母猪调控政策重大调整

2026年5月，农业农村部修订《生猪产能综合调控实施方案》，核心变化：

三色预警机制：

l��绿色区间（92%—103%，即3450—3863万头）：市场自行调节

l��黄色预警（<92%或>103%）：启动温和调控

l��红色预警（<88%或>106%）：强力干预，快速纠偏

3.2 当前产能情况

l2026年4月能繁母猪存栏：3904万头，环比下降0.6%（连续9个月下降），同比下降5.2%

l较2025年6月峰值4240万头累计下降7.9%

l仍高于新调控目标154万头，超出约4.1%，去化仍需3—5个月

3.3 上市猪企产能变化

关键发现：被动去化更猛烈（正邦、傲农超20%），主动去化更稳健（牧原、温氏5—10%），行业分化加剧。

3.4 为何去化缓慢？

1."效率悖论"：PSY从不足20头提升至23—24头，同等母猪产出更多仔猪，部分对冲去化效果

2."囚徒困境"：行业普遍预期下半年猪价反弹，不愿减产，等待别人先退出

3.固定成本刚性：减产反而摊高单头亏损，不如维持规模

4.头部"熬冬"：大企业凭资金优势扛亏损，等中小产能退出后抢份额

四、生猪期货：深度贴水，"近弱远强"升水格局

4.1 年初以来走势回顾

2026年生猪期货呈现**"冲高回落→探底→震荡反弹"**的走势：

l年初主力合约冲高至13000元/吨以上（对应现货13元/公斤以上）

l随后持续下行，4月13日LH2605盘中跌至9000元/吨，创上市以来新低

l4月中旬起快速反弹，完成移仓换月后进入震荡整理

l近期主力合约在11600—12100元/吨区间波动

4.2 各合约最新行情（截至6月12日）

4.3 期现基差与升水结构

基差含义：期货较现货升水约2100—2500元/吨（21—25%），反映市场对下半年产能去化+消费旺季的乐观预期。但升水幅度已处历史偏高水平，基差回归压力较大。

基差回归路径：最可能为"现货慢涨、期货震荡下修"的双向收敛——现货端受消费旺季带动温和回升，期货端因供给压力持续而向下调整，逐步缩小基差。

4.4 多空博弈与持仓

lLH2609持仓量约18.62万手，空头仍在主动加仓

l成交量维持活跃（13—15万手/日），市场分歧明显

l隐含波动率趋势性回落，市场对后市大幅波动预期降低

l主流机构保持谨慎偏空看法，尚未形成趋势性一致看多

4.5 技术面关键位

4.6 LH2609合约情景分析

4.7 套保策略参考

⚠️ 风险提示：当前价位（约12140元/吨）处于中间水平，直接入场安全边际一般。建议遵循"分批次、轻仓试、严止损"原则，单方向仓位不超过资金20%—30%。

五、玉米期货：低位反弹，供需宽松压制上方空间

5.1 年初以来走势

2025年玉米价格整体窄幅震荡（年内涨幅约10.45%），2026年延续区间波动格局：

l2025年1月1日均价2037元/吨，年末2250元/吨

l2026年至今维持2300—2400元/吨区间震荡

l近期受超期稻谷拍卖+进口玉米拍卖双重利空冲击后，阶段性利空出尽迎来回暖

5.2 最新行情（截至6月12日）

关键现货价格：

l吉林长春：2230元/吨（-20）

l内蒙古通辽：2300元/吨（-10）

l锦州港：2370元/吨（+20）

l广东蛇口港：2510元/吨（+10）

5.3 供需格局分析

全球层面（USDA 6月报告）：

关键判断：全球玉米从"产量创新高、库存改善"转向"产量回落、库存去化"，库存消费比降至近五年低位（21.39%），对国际玉米价格形成中长期支撑。

国内层面：

5.4 利多与利空因素

5.5 后市预判

对养猪成本的影响：玉米占饲料成本约60%，是养殖最大单项成本。当前玉米2350元/吨的价位处于近年中位偏低水平，短期对养殖成本端形成一定利好。但若Q3后玉米价格上行，将加大养殖端饲料成本压力，对冲豆粕降本的利好。

六、饲料成本：豆粕跌至六年最低+玉米低位震荡，成本端双降

6.1 豆粕价格暴跌

l全国豆粕现货均价：2790元/吨，失守2800元关口，跌至近六年最低

l较2022年高点5600元/吨腰斩

l华南广东已降至2760元/吨，华东山东2790元/吨

6.2 下跌原因

6.3 对养殖成本的影响

l豆粕每跌100元/吨，一头猪可省15—20元饲料钱

l从3100跌至2790（跌约300元），每头猪节省40—60元

l自繁自养头均亏268元，降本幅度有限但"多挺一天的底气"

l低蛋白日粮配方覆盖率超85%，豆粕占比已从22%压至18%以下

6.4 后续展望

l6—7月：豆粕压力最大，现货可能继续下探2700元甚至更低

l8月后：若油厂降低开机率，豆粕才能止跌企稳

l秋后风险：南美大豆卖完、美豆青黄不接期+厄尔尼诺天气炒作，豆粕远期可能反弹

l建议：按需采购，不囤料；关注饲料厂调价；可趁低位锁定远期基差

6.5 饲料原料综合成本测算

综合判断：当前饲料原料端呈现"玉米稳+豆粕跌+替代增"的三重降本格局，是行业寒冬中为数不多的实质利好。但需警惕Q3后玉米价格上行风险，以及秋后豆粕反弹可能侵蚀降本空间。

七、疫病防控：非瘟散发风险上升，全球警报再拉响

7.1 国际非瘟形势严峻

5月下旬，欧洲8国累计报告超100起非瘟疫情：

l波兰：一家存栏超2.1万头的规模化猪场全群扑杀

l匈牙利：打破坚守8年的家猪非瘟零记录

l韩国：2026年1月江原道确认非瘟病例，约2万头猪受影响

7.2 国内非瘟新变化

l川渝地区风险上升：持续性降雨推高非瘟传播风险，四川宜宾、泸州、绵阳、遂宁等地猪场风险加重

l毒株变异：病毒存活能力更强，低温环境下可存活超3个月，对部分常规消毒剂产生耐受性

l中小猪场更脆弱：无法实现绝对生物防控，传统消毒方案效果下降

l行业应对：自制发酵中草药等低成本方案成为中小场破局选择

⚠️ 对猪场的提醒：当前正值南方高温高湿季节，非瘟散发风险+PDCoV/轮状病毒/大肠杆菌混合感染叠加，需加强生物安全防线，尤其关注人车物进出消毒和雨水倒灌风险。

八、政策动向：密集护航，从"托底"到"调控"

政策信号解读：

1.产能必须继续去，不抱幻想

2.政府不会无限兜底，亏损要自行承担

3.支持优质产能，淘汰落后产能——从"量"到"质"转变

九、行业趋势：规模化、智能化、绿色化三重驱动

9.1 规模化加速

l预计2026年末，年出栏500头以上规模养殖场占比达70%

l散户（年出栏500头以下）占比将从40%降至约20%（2028年预期）

l头部企业市占率有望从约25%提升至35%以上

9.2 智能化升级

lAI疫病预测模型、智能环控、精准饲喂正成为规模场标配

l牧原已构建"养殖大脑"平台，物联网+AI算法实现全程数据化

l数字化养殖场料肉比显著优于行业均值，单头成本低数百元

l但超六成中小场仍依赖人工经验，自动化率不足10%

9.3 绿色转型

l2026年起养殖企业需披露碳排放数据并制定减排路线图

l种养循环模式（"猪-沼-果"）全国普及

l光伏猪舍、碳捕捉技术试点应用

l碳资产交易将成为新盈利点

9.4 产业链延伸

l头部企业从"卖活猪"向"卖猪肉"转型

l预制菜爆发式增长，"养殖—屠宰—冷链—加工"一体化

l冷鲜肉品牌化运营，高端市场溢价率可观

9.5 出海国际化

l牧原50万年薪布局越南，养猪巨头集体出海东南亚

l中国畜牧业协会推动企业开拓南美市场

l猪肉出口同比增长，亚太、东南亚成为新增量空间

十、上市猪企业绩：全军覆没，行业寒冬持续

十一、仔猪市场：近8年最低位

l2026年1—6月7公斤外三元仔猪出栏均价：274元/头

l较2025年下滑216元/头，处于近8年来最低位

l二季度虽进入补栏旺季，但上涨动力有限

l仔猪市场弱势，或加速能繁母猪产能调减节奏

十二、综合研判与建议

核心结论

1.行业处于深度亏损磨底期，猪价短期难反转，但政策底已现（9—10元/公斤为底部区间）

2.产能去化是唯一出路，3750万头红线明确，预计还需3—5个月回到合理区间

3.周期反转最可能在2027年Q1，Q4有望温和回升至成本线附近

4.饲料原料端双降：豆粕六年最低（2790元/吨）+玉米低位震荡（2350元/吨）+替代谷物增多，每头猪节省40—60元，但不改变亏损格局

5.生猪期货大幅升水现货（LH2609基差约-2100至-2500元/吨），反映市场对下半年回暖预期，但升水幅度已偏大，基差回归压力需警惕

6.玉米期货中期有上行风险：全球2026/27年度库存去化、库存消费比降至21.39%，Q3后可能推高饲料成本

7.非瘟散发风险上升，尤其南方高温高湿季节需高度警惕

行业洗牌加速，规模化率达70%，中小散户加速退出

给大家综合建议：

三句话忠告：① 敬畏周期，不与趋势为敌；② 练好内功，成本才是硬道理；③ 留足现金，活着比什么都重要。

本报告基于公开信息整理，数据来源包括国家统计局、农业农村部、大连商品交易所、USDA、上市猪企公告、中国畜牧业协会、Mysteel、中研普华、搜猪网、华泰期货等，仅供参考。期货投资有风险，套保操作需结合自身情况审慎决策。