又一上市猪企负债“爆表”！利润暴跌657%！出栏量却猛增31%！

又一上市猪企压力“爆表”！天邦食品一季度已亏损7.07亿元，同比大幅下滑657.31%，并且其负债率已高达84%以上！更令人惊讶的是，从猪市行情来看，当下业内商品猪的头均亏损高达300元以上，然而天邦食品的出栏量却还在一路猛增......

天邦食品“深陷泥潭”

6月9日，天邦食品发布诉讼仲裁进展公告，宣布撤回与浙江省建设投资集团围绕猪场工程质量纠纷的4起仲裁事项，涉及金额超3.6亿元。但仲裁撤回并不意味着历史遗留问题彻底翻篇，相关猪场项目形成的工程款、利息、闲置产能费用与资产减值，早已部分计入公司利润表与资产负债表，这也成为压在这家上市猪企身上的又一重负担。

2026年一季度，受猪价持续下行、资金周转压力加大影响，天邦食品选择加速商品猪出栏回笼资金，当期完成商品猪出栏180.78万头，屠宰生猪40.61万头，实现营业收入18.70亿元，同比下降23.47%；归母净利润亏损7.07亿元，同比大幅下滑657.31%，亏损幅度持续扩大。

然而，更被行业所关注的是，天邦食品还面临高企的债务压力。截至一季度末，天邦食品资产负债率已攀升至84.31%，其中短期债务占比超过82%，规模约76.96亿元，而公司账面货币资金仅1.93亿元，短期债务规模是现金储备的近40倍，资金链紧绷程度远超行业多数同行。

截至本次公告披露日，除已公开的诉讼仲裁事项外，天邦食品及下属子公司连续十二个月累计未披露的诉讼、仲裁金额合计约2.23亿元，占公司2025年经审计净资产的9.43%，潜在债务风险仍未完全暴露。

天邦食品在公告中明确表示，本次撤回仲裁申请，是为了妥善处理与债权人的关系，更有利于推进公司预重整暨重整工作。

事实上，这家企业的预重整之路早已陷入漫长拉锯，自2024年8月首次启动预重整以来，天邦食品已先后四次延期——

2024年8月：首次启动预重整，期限6个月；

2025年2月：第一次延期至2025年5月；

2025年5月：第二次延期至2025年11月；

2025年11月：第三次延期至2026年5月；

2026年5月：第四次延期至2026年11月。

一再推迟的重整期限，直观反映出公司债务梳理、资产处置的难度远超预期，自救进程举步维艰。

天邦食品产能逆势增长

唯一的好消息是，从生产经营端来看，天邦食品的养殖业务尚未出现停摆迹象，出栏量甚至仍在增长！2026年5月，天邦食品销售商品猪73.72万头（环比增长10.30%），其中仔猪销售28.40万头，实现销售收入5.78亿元，商品肥猪销售均价9.42元/公斤。2026年1-5月，其累计销售商品猪321.33万头，累计销售收入28.32亿元，出栏量同比增长31.06%，但受猪价大幅下跌拖累，销售收入同比下滑18.36%。

但无可避免的是，在生产力度拉满的背后，是持续放大的亏损窟窿。据其高管披露，天邦食品2025年育肥完全成本为13.31元/公斤，2026年一季度降至12.66元/公斤，其中3月已进一步压缩至12.40元/公斤。以此测算，当前公司商品肥猪每公斤亏损约2.98元，若按常规出栏均重120公斤估算，单头生猪亏损额度超过350元。显而易见，月度出栏规模越高，意味着公司每月消耗的现金流越多，在猪价低位震荡的环境下，经营压力只会持续加码。

放在整个行业环境中看，天邦食品的自救之路还面临着外部环境的多重考验。

当前生猪行业正处于深度磨底阶段，农业农村部监测数据显示，6月第一周全国生猪均价10.14元/公斤，同比下跌31.4%，猪肉均价同比下跌22.2%，短期缺乏明确上涨动力。

而卓创资讯数据显示，截至5月底，行业自繁自养模式头均亏损304.13元，全行业现金流普遍收紧。叠加生猪产能调控政策持续收紧，行业整体处于去产能周期，猪价短期难以大幅回暖，资本市场对于猪市的预期也很弱，对天邦食品而言无疑是雪上加霜。

此外，当下养猪业正值推进产能去化的关键时刻，那么大型猪企的重整难免会受到影响！如今，业内有一个普遍的观点——想要依靠企业主动去产能达标几乎是不可能的，最终还是要看谁先“熬不住”，养猪业已进入“强留弱淘”的洗牌阶段......

综合来看，预重整是天邦食品至关重要的自救窗口，但猪周期磨底仍在持续，行业出清速度不断加快，其重整成功的紧迫度和难度也在直线上升。