跨界养猪首年成绩单出炉！逆势落子，大禹生物能否凭此逆天改命？

1.主业承压求变,大禹生物跨界落子生猪产业

大禹生物成立于2014年，总部坐落于山西，主营业务为饲料添加剂、饲料及兽药的研发、生产和销售。

2022年5月18日，大禹生物在北京证券交易所顺利上市。彼时公司发展势头正盛，2021年实现营收 1.79 亿元、净利润 3506 万元，业绩表现十分亮眼。

来源：公司报告

然而好景不长，公司上市仅一年后便由盈转亏，到2024年，亏损幅度持续扩大，主业经营压力陡增。

公司表示，近年来生猪养殖规模化程度持续提升，其主要服务的中小养殖群体生存空间不断收窄，客源逐步流失。与此同时，规模养殖集团客户全产业链逐渐形成，销售壁垒扩大，对公司饲料、添加剂等主营产品业务形成一定冲击。

来源：公司公告

为顺应行业格局变化，稳固产品销售渠道，盘活产能、压降成本，同时依托生猪养殖业务赋能整体经营发展，公司在2024年12月正式官宣入局生猪养殖领域。

同月，大禹生物出资设立全资子公司山西大禹畜牧有限公司（以下简称“大禹畜牧”），注册资本达 1 亿元。

来源：公司公告

2025年是公司全力推进生猪养殖业务落地布局、开启实质运营发展的一年。

1月15日，公司与蒲县人民政府签订框架协议，全额投资建设生猪一体化智慧养殖基地项目，项目主要建设种猪场、生猪育肥场等。

1月16日，公司注册成立蒲县大禹智慧农牧产业发展有限公司（以下简称“蒲县大禹”），作为公司自繁自养模式的主体。

3月正式动工开始猪场项目建设。其中陈家庄 4500 头种猪场基建及设备预估投资 4500 万元，贺家庄 6500 头储备场项目 800 万元。

9月，在临汾市浮山县设立大禹畜牧的全资子公司浮山县大禹智慧农牧产业发展有限公司，注册资本 2000 万元。  

10月，公司全资子公司大禹畜牧对其全资子公司蒲县大禹增资 5000 万元，增资完成后，蒲县大禹的注册资本由 3000万元增加至 8000 万元。  

在加快自建猪场项目建设之余，公司同步拓展轻资产养殖模式，对接合作养殖户开展委托养殖业务。截至2025年6月30日，“公司+农户”模式已投入1.46万头仔猪进行委托养殖，该模式下各项费用共计投入1142.66万元。

根据计划，公司月均投入1万头仔猪，至2025年底累计投入8万头仔猪进行委托养殖。

02.养猪首年遇亏步,逆势加码或为押宝后市翻盘

生猪养殖业务落地开展，直接拉动公司营收规模扩张。2025年，大禹生物实现营业收入约 1.67亿元，同比增长 36.71%。

其中，生猪板块创收 4218.97 万元，营收占比达 25.19%，为此次营收增长的主要来源。

来源：东方财富网

不难看出，公司养猪业务已初具规模，对整体经营的影响已然显现。受行业行情低迷影响，该板块经营所得不足以覆盖直接生产成本，毛利为 - 1350.05 万元，致使公司整体毛利率同比下滑 16.96 个百分点。

盈利端承压之下，公司全年归母净利润亏损 2985.32 万元，同比降幅达 24.69%。

也正是养猪业务的大举投入与行业低迷叠加，大禹生物的负债压力明显抬升。2025年末公司资产负债率从25.43%攀升至39.54%。

进入2026年一季度，资产负债率继续走高，截至三月末升至 44.98%，同期负债总额增至 2.01 亿元。

尽管如此，公司仍表示将继续开展生猪养殖业务，并扩大生猪养殖业务规模，以此打造全新盈利赛道，助力整体营收与业绩实现稳步增长。

公司并未因当下短期行业低迷而放缓脚步，反倒有些押宝后市的意思。

据悉，公司全资三级子公司蒲县大禹自建的 4500 头种猪场和 6500 头储备场项目，预计将于今年完工并投产。