今日猪市评析：养殖端惜售抗价、屠宰端压价收猪，博弈加剧，价格在底部反复震荡。

全国商品猪价格正处于近 10 年历史低位、全行业深度亏损的周期底部。当前走势核心判断：短期（4-6 月）低位震荡筑底、下跌空间有限；中期（7-12 月）温和回升、前低后高；长期拐点取决于产能去化速度。

一、现状：深度亏损，底部震荡

价格水平：全国外三元均价约 4.5 元 / 斤（9.0 元 / 公斤），超 25 省进入 “4 元时代”，同比跌幅近40%。

区域分化：北低南高。东北（4.3-4.5 元 / 斤）最低；华北（4.6-4.7 元 / 斤）次之；华东、华南（4.7-4.9 元 / 斤）相对偏高。

亏损程度：自繁自养头均亏损 300-350 元，外购仔猪亏损 200-250 元，行业已连续6 个月深度亏损。

市场情绪：养殖端惜售抗价、屠宰端压价收猪，博弈加剧，价格在底部反复震荡。

二、下跌主因：供需严重失衡

1. 供给端：产能绝对过剩（核心原因）

能繁母猪基数高：2025 年末存栏3961 万头，远超3900 万头的正常保有量上限。

养殖效率飙升：行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）达26.34 头，较 2019 年前提升60%+，隐性放大供给。

出栏量大增：2026 年一季度出栏1.98 亿头，同比 **+5.2%；4 月规模场计划出栏环比 + 4.24%**，供应压力持续。

大猪积压：出栏均重126kg+，冻品库容率高（21.52%），双重压制价格。

2. 需求端：持续疲软

季节性淡季：清明后、夏季前，猪肉消费进入传统低谷。

消费结构转变：禽肉、水产等替代品分流，猪肉总需求长期下滑。

终端走货慢：屠宰企业以销定产，压价意愿强，形成 **“越亏越出栏、越跌越压价”** 的恶性循环。

3. 成本端：居高不下

饲料（玉米、豆粕）、兽药、人工成本未同步下跌，成本与售价严重倒挂。

三、未来走势：分阶段预判

1. 短期（4-6 月）：筑底企稳，窄幅震荡

价格区间：4.4-5.0 元 / 斤，大跌空间有限。

核心逻辑：

亏损逼使去化：散户加速退出、集团开始淘汰低效母