紧急通知｜主管部门紧急开会，生猪产能去化进入硬约束阶段

核心要点：

3月19日相关部门再度召开紧急会议，要求企业在完成能繁母猪调减的基础上，进一步调减年度出栏量

政策调控从“软性指导”向“硬性约束”过渡，能繁母猪调控目标拟下调至3650万头左右

全国外三元生猪价格已跌至10.26元/公斤，逼近2018年历史大底9.92元/公斤

行业陷入全面亏损，3月中旬生猪养殖平均每头亏损225元，全行业进入现金流亏损阶段

一、政策加码：产能调控进入“硬约束”时代

在生猪价格持续探底、行业陷入深度亏损的背景下，政策端开始释放强力“托底”信号。继3月初农业农村部联合国家发改委召集7家大型生猪养殖企业召开专题会议后，3月19日相关部门再度召开紧急会议，要求多家猪企汇报全年生产目标，并在完成全年调减能繁母猪存栏的基础上，调减年度出栏量。

此次政策调控的核心变化在于从“软性指导”向“硬性约束”过渡。据行业消息，能繁母猪存栏量调控目标或将进一步下调至3650万头左右，较2025年末的3961万头减少311万头，降幅达7.8%。同时，会议提出建立年度生产备案制，对头部养殖企业实施精细化监管，大型猪企需上报年度出栏计划、母猪存栏调整方案等信息。

“备案制的推行意味着行业监管进入常态化、制度化阶段，企业扩张行为将更加透明可控。”卓创资讯生猪行业资深分析师李晶表示，此举可以通过管理“关键少数”，稳定全国猪肉供应预期，防止产能大起大落。

回顾政策调控历程，2024年3月农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头下调为3900万头。截至2025年末，能繁母猪存栏量为3961万头。此次意向下调至3650万头，表明生猪行业供需再平衡的紧迫性趋于严峻。

二、市场冰点：猪价逼近历史大底，期货创上市新低

在政策加码的同时，市场仍在持续探底。中国养猪网数据显示，截至3月19日，全国外三元生猪价格跌至10.26元/公斤，续创年内新低，年内最大跌幅已接近23%，同比下跌超30%。这一价格水平不仅击穿了行业成本线，更是逼近2018年二季度创下的历史低值9.92元/公斤，仅差0.3元/公斤左右。

期货市场同样反映了市场的悲观预期。生猪主力2605合约已连续四个交易日下跌，3月19日盘中最低触及10250元/吨，创下该合约上市以来新低。上海钢联数据显示，2026年以来生猪价格呈先扬后抑走势，春节后因供应过剩、需求疲软，价格单边大幅下跌，年内累计跌幅超24%。

仔猪市场同样寒意逼人。农业农村部3月18日发布的监测数据显示，3月第2周全国25个省份仔猪价格下跌，仔猪均价比前一周下跌2%，同比下跌27.1%。

与猪价持续探底形成鲜明对比的是，饲料成本仍在攀升。据统计，豆粕主力价格年内累计上涨11%，玉米近半年上涨8%。广发期货生猪研究员朱迪表示，近期豆粕、玉米价格走势偏强，近两个月持续上涨，进一步推高了养殖成本，导致养殖利润持续恶化。

三、行业困局：全行业陷入亏损，头部企业“量增价减”

在供给过剩与需求疲软的双重挤压下，生猪养殖业已陷入全面亏损。卓创资讯数据显示，3月中旬生猪养殖端平均每头亏损225元左右。自繁自养模式下，行业自2025年9月底开始亏损，2026年1月曾短暂盈利，但春节后现货价格加速下跌，全行业已进入现金流亏损阶段。

上市猪企的销售数据直接反映了这一困境。据统计，19家上市猪企披露的1月至2月销售简报显示，期内累计出栏生猪3043万头，同比增长9.9%，但企业销售收入普遍下滑。

行业龙头牧原股份前2个月累计出栏1161.2万头，1月、2月销售收入同比分别下降11.93%和23.98%；温氏股份2月销售收入为39.56亿元，同比、环比分别下跌15.58%和15.79%，收入水平创下2025年同期以来最低值；唐人神1月至2月生猪销量同比上升1.99%，但销售收入同比下降22.74%。

面对行业寒冬，头部企业纷纷亮出“过冬”底牌。温氏股份表示：“公司历经四十多年发展，已积累多轮完整穿越周期的经验，做好了猪价持续低迷的思想准备。”公司披露其2025年末负债率已降至50%左右，2026年计划进一步降至48%。牧原股份的态度则是“不赌周期、不猜价格，靠成本与管理穿越周期”，目前现金储备充足，且有数百亿元授信未使用。

四、产能压力：供应高峰与效率提升叠加

当前市场仍处于产能释放高峰期。Mysteel数据监测显示，重点省份规模养殖企业3月生猪出栏计划环比增幅达17.63%，出栏节奏明显加快；叠加前期养殖场压栏大猪存量仍较多，大体重猪源持续出清，进一步放大市场有效供给。

从产能基础来看，能繁母猪存栏虽在下降，但仍高于调控目标。截至2025年末，能繁母猪存栏量为3961万头。更为关键的是，养殖效率持续提升。卓创资讯数据显示，2026年出栏生猪对应的是2025年3月-2026年2月的能繁母猪，该阶段母猪平均存栏量在4026.16万头，较2023年减少6.52%，但母猪产效预计较2023年提升7.17%，预计出栏量或增至72800万头，较2025年增加1.15%。

上海钢联分析师袁春兰表示，当前国内生猪市场供大于求格局显著，行业整体处于供应压力集中释放阶段。从产能基础来看，能繁母猪存栏仍高于调控目标，叠加养殖效率持续提升，行业整体供给能力保持高位，为当前及后续生猪出栏量提供支撑。

五、后市展望：产能去化加速，拐点或在三季度

在政策与市场的双重驱动下，行业普遍预期产能去化将进入加速阶段。卓创资讯预计，养殖端或在3-6月加速产能去化，7-9月进入缓慢去化阶段。

“根据农业农村部以及卓创资讯的能繁母猪数据，预计在2026年下半年猪价会开始进入上行通道。”卓创资讯生猪分析师邹莹吉表示，但从政策看，当前产能预计还会继续调控，同时养殖端有可能会通过调节母猪的配种率来控制生猪出栏，进而减少企业亏损。

基于“能繁母猪存栏影响约10个月后生猪出栏”的周期规律，并结合当前效率因素，有机构推算，2026年第三季度有望迎来猪价拐点，预测2026年全年平均猪价约为13元/公斤，上半年约为12.2元/公斤，下半年反弹至14元/公斤。

不过，上市猪企普遍对周期反转持谨慎态度。国内某头部猪企负责人表示，行业去库存速度慢于预期，加之饲料成本上升，推高养殖成本，企业利润空间将进一步被压缩。“市场有乐观预期，但反转信号尚不明确，只能边走边看。真正反转要等产能实质性出清，目前行业仍在周期磨底阶段。”

信达期货最新分析则判断，猪价寻底尚需较长时日。分析显示，2026年1月末全国能繁母猪存栏数据为3958万头，环比微降，此轮母猪产能去化速度明显慢于2021年和2023年。此外，样本企业仔猪出生量1月末数据为578.04万头，环比还在继续增加，2026下半年供给端依然存在不确定性。

六、行情简评

从当前市场表现看，供应压力仍是主导因素。东北地区养殖户报价低位小幅调整，主流成交价稳定在4.7-5.0元/斤；河北、河南、山东等地主流4.8-5.15元/斤。屠宰企业采购难度一般，养殖户出栏积极性尚可，但整体情绪不高。

值得注意的是，虽然猪价已跌至历史低位，但下行空间有限。邹莹吉指出，“养殖端亏损并不意味着猪价已经触底，但是当下猪价已经降至相对低位，且再降价难以支撑需求增加，即使当下市场走货一般，养殖端的降价意愿都不高。”

对于养殖户而言，当前阶段需要警惕的是：政策压力、现金压力、产能压力“三座大山”在未来几个月将持续驱动企业降体重、减产能，现货价格仍有二次坍塌可能。盲目入场二次育肥可能正好赶上行业重塑期的底部。但另一方面，随着政策调控进入“硬约束”阶段，产能实质性去化有望加速，这也为三季度后的市场拐点奠定基础。