近期国内生猪市场持续承压，猪价 “旺季不旺、跌势加剧”，国庆中秋双节亦未扭转颓势，截至 10 月上旬全国生猪均价跌至年内及近 5 年低位，养殖户亏损扩大（部分外购仔猪养殖户每头亏 150 元），上市猪企面临 “量价收入齐降” 或 “以量补价效果有限” 困境。政策端已通过冻猪肉收储、引导头部企业减产能托底市场，行业进入 “政策托底、市场出清” 关键阶段，四季度猪价能否温和回升、养殖端如何突围成市场焦点。
猪价持续下跌
通常节假日猪肉消费增加会支撑猪价，但刚过去的国庆中秋双节，猪价未回暖反而跌幅扩大。
10 月 13 日农业农村部数据显示，10 月第 1 周全国生猪平均价格 12.90 元 / 公斤，环比跌 2.8%，较上一周 1.8% 的跌幅扩大 1 个百分点，猪价下跌态势加剧。
上海钢联生猪分析师曲国娜解读，9 月学校开学后生猪屠宰量增量，且因猪价低部分地区延续增势，后续虽略降但仍缓慢增长。双节期间供应增量大于需求增量，节日消费带动效应有限。
实则 7 月中旬起猪价已逆转进入震荡下行区间。农业农村部数据显示，7 月第 3 周全国生猪平均价 14.99 元 / 公斤，环比跌 0.7%、同比跌 20.7%，此后除 9 月第 1 周外周价均降。10 月猪价续跌，上海钢联数据显示 10 月 13 日全国外三元生猪出栏均价跌至 10.81 元 / 公斤，当前猪价达年内低点，近近 5 年低位。
融达期货生猪研究员史香迎分析两方面原因：一是前期能繁母猪存栏量决定四季度供应充足，双节后离元旦春节尚远，终端需求一般，猪价易跌难涨；二是猪价下行期企业常降重减亏，易现 “猪价跌→降重出栏→猪价再跌” 负循环，目前部分地区有初期迹象，但天气转凉生猪增重快，出栏体重下降不明显。
曲国娜补充，今年生猪产能、供应大，价跌属阶段性调整，但当前供需失衡仍在，二育入场积极性低，且前期新生仔猪环比增，下半年供给增量预期存，限制猪价上涨。
对于后市，史香迎提出可通过出栏进度、体重、肥标猪价差、出栏情绪判断：若出栏快、体重降、价差强，或养殖端抗价情绪强，可能是短期底部信号；但若供应压力未被需求承接，易二次探底。
从当前基本面看，史香迎表示虽无明显 “超卖”，但肥标猪价差走强、养殖端 “低价惜售”、低价刺激消费，猪价有止跌企稳苗头。展望后市，虽腌腊、春节旺季消费会增，但四季度供应充足，猪价反弹高度有限。
养殖户卖一头猪亏损高达150元！
值得注意的是，贵州省黔西南州晴隆县一规模养殖户表示，生猪价 “一天一个价，越卖越亏”：自繁自养每头亏超 40 元，外购仔猪头均亏约 150 元。卖猪则 “认栽”，不卖承压 “压栏” 成本，身边已有养殖户减重出栏或淘汰低效母猪。
中小户承压，上市猪企 “御三家” 亦难抵猪价下跌冲击。
牧原股份2025 年 9 月商品猪销量 557.3 万头、收入 90.66 亿元、均价 12.88 元 / 公斤，环比分别降 20.4%、23.5%、4.7%，呈 “量价收入齐降”。
温氏股份同期销 332.53 万头、收入 49.75 亿元、均价 13.18 元 / 公斤，销量环比微增 2.45%，但均价降 5.18%，收入承压。
新希望9 月销 139.42 万头、收入 17.46 亿元、均价 12.89 元 / 公斤，销量环比增 4.22%，均价降 4.80%，收入同比滑 23.82%。
“以量补价” 成猪企普遍策略，效果却有限：大北农9 月销 37.37 万头（同比增 33%），收入同比降 6.2%；天邦食品9 月销 61.27 万头，均价 12.8 元 / 公斤（环比降近 9%），均未扭转收入下滑。
中城院农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅分析，头部猪企凭规模优势，采购生产资料议价强、成本低，但业内认为，其在低价周期仍处亏损区间。
为缓解供应压力，今年 5 月起，农业农村部与国家发改委多次开产能调控会：7 月提 “淘汰能繁母猪、控出栏体重、严控新增产能”；9 月 16 日，两部委要求 25 家头部企业 2026 年 1 月底前合计减能繁母猪 100 万头，推动各省落实。
同时，国家加速冻猪肉收储：8 - 9 月启 5 次，10 月 10 日再收 1.5 万吨，以稳市场情绪。
不过，上述晴隆养殖户称，收储规模有限难补缺口，计划观望至年底，猪价无起色则考虑转型或退出。
华龙期货研报指出，当前生猪供给压力未缓解，短期或 “供需双增”，10 月供大于求难扭转，猪价大概率低位震荡。
虽挑战严峻，中小养殖户仍有突围路：李晶指出，中型家庭农场可凭灵活性，走特色养殖或参与 “公司 + 农户” 转型；龙头企业带头调控产能、淘汰能繁母猪，产业结构或趋均衡。
政策托底显效，四季度猪价有望温和回升
面对持续低迷的行情，政策层面已开始频频出手。8月以来，国家发改委会同有关部门启动三轮中央冻猪肉收储，累计规模超过3.5万吨，以缓解市场阶段性供过于求的压力。
“收储的目的不在于推高价格，而是防止价格过度下跌，防止养殖端恐慌。”朱增勇对记者表示。根据国家调控预案，当猪粮比价低于6比1时，政府可视情启动收储。目前该比价已降至5.8比1，意味着部分养殖户已陷入亏损区间。
除了政策托底，头部企业也开始自我调节。牧原股份、正邦科技等企业在9月均提出“适度调减产能”“降低出栏体重”的计划，以缓解供需压力。“减重出栏能快速改善现金流，避免进一步亏损。”上述养殖猪企人士透露。
张晓君分析，收储的效果主要体现在心理预期层面。“从历史经验看，收储启动后通常1至2个月内猪价会止跌回稳，但要形成持续上涨，还需要产能出清配合。”
她进一步解释，若7月以来母猪存栏开始环比下降，并在四季度持续收缩，则2605之后的生猪期货合约有望从贴水转为升水，反映出市场对未来供需收紧的判断。“不过，这取决于‘去产能’的执行力度。若效果不及预期，市场可能继续交易‘挤升水’逻辑。”
综合来看，行业进入了一个“政策托底、市场出清”的关键阶段。在朱增勇看来，随着中秋、国庆消费旺季的尾声、南方腌腊季的启动，四季度猪价有望温和回升。“但价格不会大幅上涨，政策调控的目标是稳，不是推涨。”
对养殖企业而言，真正的挑战在于“比谁更能熬”。“这轮周期调整是一次‘耐力赛’。未来两三个月，现金流紧张、融资渠道受限的企业将面临更大压力。”张晓君对记者直言。
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来源：卓创资讯、蓝鲸新闻、网络综合等
编辑：梁丽丽
注：本文仅供参考，不构成任何投资建议。
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