猪价持续低迷，行业拐点何时到来？

　　自今年2月以来，生猪价格已连续四个月下行，市场仍未出现明显反弹迹象。上海钢联数据显示，目前全国生猪自繁自养的成本线维持在13.5元至14元/公斤之间，养殖利润空间极度有限，部分企业甚至陷入亏损状态。尽管如此，业内普遍认为，随着产能调整和节假日消费旺季的临近，生猪行业或将迎来拐点。
　　金融界分析指出，生猪市场的拐点最早可能出现在中秋国庆期间，最晚则可能延至年底。中信建投期货分析师魏鑫表示，虽然当前猪价触及短期低点，但整体供需格局仍未发生根本性转变，供大于求的局面依然存在。因此，市场对价格进一步下探的预期较为普遍。他强调，未来应重点关注能繁母猪存栏量、仔猪供应以及压栏与二次育肥情况，这些因素将直接影响后期猪价走势。
　　从历史“猪周期”来看，一个完整的周期通常为三到四年，这意味着当前猪价可能正处于筑底阶段，短期内难以大幅回升。只有当价格跌至全行业普遍亏损并引发大规模去产能时，才标志着本轮下跌周期的结束。目前市场正处于供需博弈的僵持期，6月初虽有短暂反弹，但整体趋势依旧偏弱。上海钢联分析师王红焱指出，端午节后供应增量或显著高于需求增量，预计6月猪价仍将维持低位运行。
　　在盈利方面，普通养殖户面临的压力日益加剧。截至6月6日，全国生猪出栏均价为13.91元/公斤，略高于成本线，但已十分接近亏损边缘。其中，外购仔猪模式的亏损更为严重。相比之下，头部猪企如牧原股份、温氏股份和新希望凭借更低的养殖成本（分别为12.5元、12.7元和12.9元/公斤）仍能保持一定利润，单头利润可达150—200元。不过，随着猪价继续震荡，利润空间可能会小幅收窄。
　　从能繁母猪存栏情况来看，6月仔猪价格持续下滑，部分地区7公斤仔猪单头价格已跌破500元，南方主产区生猪价格更是跌破14元/公斤的成本线。受此影响，养殖者信心减弱，大型养殖集团可能主动减重、减产以规避风险，中型养殖场则加快淘汰母猪节奏。预计6月底全国能繁母猪存栏将转为下降，但由于部分地区仍在进行品种更新和扩建，降幅可能有限。
　　生猪存栏方面，尽管养殖集团开始控制体重，但市场需求端缺乏明显增长动力，导致出栏难度加大，压栏现象依然普遍。卓创资讯调研显示，在部分地区猪价跌破成本线后，仍有少量二次育肥操作，但受高温影响，终端需求疲软，大猪消化难度增加，补栏意愿并不强烈。因此，6月底全国生猪存栏量仍可能呈上升趋势。
　　综合来看，进入6月后，养殖企业和养殖户的心态趋于一致，面对低迷行情和炎热天气，逐步采取减产措施。卓创资讯预测，6月底能繁母猪存栏有望回落，而生猪存栏仍可能增长。展望后市，王红焱预计，2025年下半年猪价将呈现先抑后扬态势，7—8月可能因供应过剩和消费淡季再度探底，但随着中秋国庆备货需求升温，9月有望迎来一波反弹。


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