2025年下半年生猪市场供需格局与价格走势展望

　　自2024年4月起，全国能繁母猪存栏量持续回升，叠加养殖生产效率的提升，从生产周期推算，2025年下半年生猪理论出栏量将呈现环比增长态势，整体供应充足。当前正值夏季高温时期，终端对大猪消费需求受限，养殖企业前期压栏及二次育肥的大猪集中出栏意愿增强，供给压力逐步显现。尽管在猪价低迷背景下，部分养殖场通过缩量挺价和少量二次育肥补栏缓解了标猪供应紧张，但整体上供大于求的局面仍未改变。
　　从时间维度来看，三季度前半段由于养殖端继续推进降重操作，预计供给压力将进一步释放；而随着大猪存栏量的下降，三季度后半段供给压力有望逐步缓解。需求端方面，7月份因气温偏高且缺乏节日支撑，消费处于传统淡季，猪价整体承压运行，呈现震荡格局。进入8月，在中秋与国庆双节备货预期带动下，市场需求有望回暖，推动猪价出现阶段性反弹。
　　值得注意的是，国庆假期结束后，节日效应消退，市场需求将惯性回落。虽然四季度仍存在居民刚性消费需求及腌腊制品制作带来的支撑，但由于2026年春节时间较晚（2月中旬），导致春节前的备货行情延后，四季度的需求支撑力度相对有限。综合来看，猪价仍有下行空间，建议投资者关注双节前的价格反弹高点，适时布局空单。
　　从期货合约表现来看，生猪2509合约价格参考区间为13500-16000元/吨，2511合约则预计运行于13000-15000元/吨之间。回顾2025年上半年行情，主力合约经历了多次震荡调整。年初受压栏情绪影响，猪价一度企稳，但随后因出栏窗口期短、需求转弱等因素再度走低。进入二季度后，受清明、五一等节假日备货提振，远月合约曾短暂反弹，但随着气温升高及大猪集中出栏，价格再次承压下行。
　　基本面上，截至6月底，生猪出栏均价为14.37元/公斤，较上月末小幅下跌，标肥价差有所修复。仔猪价格也出现明显回落，反映出养殖户对未来市场信心不足。产能方面，根据农业农村部数据，2025年4月末全国能繁母猪存栏量达4038万头，同比上升1.3%，产能仍在持续释放。样本规模场数据显示，商品猪存栏和出栏数量同比均保持增长，显示出行业整体供应能力较强。
　　需求端呈现季节性波动特征。重点屠宰企业开工率维持在较低水平，冻肉库存去库速度缓慢，显示终端消费尚未完全恢复。不过当前冻品库存已处于近几年低位，整体压力不大。饲料成本方面，玉米和豆粕价格冲高回落，短期内对养殖利润形成一定支撑，但受猪价低迷影响，养殖效益仍呈下滑趋势。特别是外购仔猪养殖户已进入亏损区间，表明行业盈利状况不容乐观。
　　综上所述，2025年下半年生猪市场仍将面临较大的供给压力，需求端虽有节日拉动，但整体支撑力度有限。短期来看，7月猪价或延续震荡偏弱走势，8月有望迎来阶段性反弹。中长期看，四季度猪价仍有回落风险。建议产业链相关主体密切关注市场动态，合理安排出栏节奏，并结合期货工具进行风险管理。


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