豆粕市场：期货与现货价格走势分化及各方观点解析

　　近期，豆粕市场出现了一个显著的现象——期货与现货价格走势的分化，引起了市场的广泛关注。截至3月13日，大连商品交易所（连盘）豆粕主力M05合约收盘价为2877元/吨，较前一交易日上涨39元/吨，涨幅达到1.37%。然而，现货市场表现相对疲软，沿海地区的主流豆粕价格在3350-3600元/吨之间震荡下行，市场观望情绪较为浓厚。
　　为了更全面地了解市场动态，Mysteel农产品团队针对下周市场行情变化展开了综合调查。此次调研覆盖了全国17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商以及14位投资机构分析人士。根据调研结果，整体市场对下周豆粕现货市场的预期以“震荡偏弱”为主。其中，70%的样本点认为市场将呈现震荡偏弱走势，具体来看，看盘整和看跌的比例均为35%，而看涨比例仅为30%，较上周下降了7个百分点。市场普遍认为，尽管部分工厂因大豆到港延迟而停机，但整体开机率仍维持在40%-48%之间，豆粕供应相对充足。同时，下游企业前期合同库存已基本建立，采购积极性较低，进一步压制了现货价格。
　　从油厂的角度来看，53%的样本企业对后市持看涨态度，这一比例与上周持平；看跌比例上升至18%，而看震荡比例则下降至29%。油厂普遍认为，国际贸易关系趋紧可能会影响后期大豆进口节奏，加之3月下旬至4月上旬部分工厂有停机计划，导致大豆及豆粕库存持续下降，局部地区可能出现供应紧张的情况。因此，油厂对豆粕后市持偏强预期。
　　贸易商方面，48%的样本企业认为市场将维持盘整状态，这一比例较上周增加了6%；看跌比例上升至39%，而看涨比例则大幅下降至13%。贸易商手中持有较多的3月合同，但由于养殖需求处于季节性淡季，且利润不佳，下游采购积极性较差，这使得豆粕现货价格承压运行。
　　下游饲料企业对豆粕后市持悲观态度，61%的样本企业看跌，26%看震荡，仅13%看涨。饲料企业认为，当前养殖利润下滑，豆粕供应并未如预期般紧张，且前期终端企业已建立了一定的库存，短期内采购意愿低迷。因此，预计豆粕价格将维持偏弱走势。
　　相比之下，投资机构对豆粕后市持相对乐观的态度，50%的机构看涨，43%看震荡，仅7%看跌。机构分析认为，本月USDA报告中性偏多，加上美豆出口需求较好及美元疲软等因素，对美豆期价形成了支撑。不过，国际市场贸易关系及巴西大豆丰产等不确定因素仍然存在，预计美豆将呈现震荡格局。与此同时，连粕短期内可能受菜系消息带动，呈现震荡偏强走势。


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