2025年生猪市场一季度回顾与二季度展望

　　2025年第一季度，生猪市场的价格波动和供需变化犹如一场过山车之旅。从1月的需求旺季到春节后的淡季，市场情绪经历了多次起伏。在1月，集团企业和散户积极出栏商品猪和肥猪，现货价格在需求旺季的支撑下保持在15元/公斤以上。这一价格水平不仅增强了养殖户的补栏信心，也使仔猪补栏热情高涨。然而，春节期间购销活动停滞，尽管肥猪供应紧张导致标肥价差扩大，但节后现货价格迅速下跌至14元/公斤关口，期货价格也随之下行。尽管有少量短线二育进场支撑标猪价格，但整体市场情绪逐渐降温。进入3月，随着交割月的到来，期货价格有所反弹，但现货价格仍因供给压力未能同步上涨。
　　从供给端来看，能繁母猪存栏量的变化对后续生猪供应至关重要。农业农村部数据显示，2024年1月末能繁母猪存栏量为4062万头，环比减少0.3%，同比减少1.2%。而其他数据来源如钢联、涌益、卓创等则显示不同的变化趋势，这反映了市场对存栏量的真实情况仍存在一定的不确定性。此外，2025年2月仔猪出生量为534.22万头，环比增加0.45%，同比增加10.08%。仔猪出生数量的持续增长预示着未来猪肉供应可能阶段性过剩，进而可能导致养殖效益下降甚至亏损。同时，不同体重段生猪存栏占比的变化也表明了市场结构的调整，如7-49公斤小猪存栏占比小幅下降，而140公斤以上大猪存栏量略有上升。
　　生产指数的稳定是生猪市场平稳运行的重要保障。2025年2月，仔猪成活率和产房存活率虽略有下降，但仍维持较高水平。基础母猪的增加推动分娩窝数上升，显示生产效率持续提升。此外，进口猪肉方面，受政策影响，国内每月进口猪肉及猪副产品约20万吨，其中欧盟进口占较大比例。2024年全年猪肉产量为5706万吨，自给率为97.50%，进口依存度为1.8%。这些数据共同构成了我国猪肉市场供应的整体格局。
　　养殖成本和出栏节奏对利润和策略产生重要影响。饲料销量数据显示，母猪料销量相对稳定，仔猪料销量上升，而育肥料销量下降，反映了市场各环节的动态调整。饲料成本方面，玉米和豆粕价格持续上涨，推高了育肥猪配合饲料和生猪饲料的价格。从中长期来看，预计2025年玉米价格将上移，而豆粕价格或在二季度有所回落。养殖利润方面，自繁自养和外购仔猪养殖均处于微利区间，部分企业已将成本控制在13元/公斤左右。此外，收储政策和二育进场节奏对市场价格形成重要影响。当前猪粮比价为7，暂未触及收储预警线，但若价格跌至12元/公斤，去产能或将加速。
　　需求端方面，屠宰企业的开工率和日屠宰量逐步恢复到正常消费水平，但冻品库存较低，对价格支撑有限。二季度终端需求通常呈现窄幅震荡趋势，对价格影响不大。标肥价差的变化反映了市场供需关系的调整，随着压栏猪逐步释放和肥猪需求淡季的到来，标肥价差或将进一步缩窄。基差走势显示，2505合约和2507合约基差维持高位，但近期有所回落，估值得到一定修复。若后期现货价格跌幅不超预期，盘面底部支撑较强。
　　展望二季度，生猪市场既面临机遇也隐藏风险。供给端的压力依然较大，需求端处于淡季，难以提供有力支撑。养殖成本的增加和微利状态要求养殖户更加注重成本控制和效率提升。二育进场和收储政策的变化可能成为市场的重要变量。对于投资者而言，需密切关注基差走势和价差变化，合理制定投资策略，同时注意风险管理，确保投资安全和收益。无论是养殖户还是投资者，都需要在复杂的市场环境中谨慎决策，以应对未来的挑战。


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