2022年中央储备冻猪肉收储对市场的影响及猪周期的新变化

　　2022年第一批中央储备冻猪肉收储竞价交易已经进行，尽管目前收储成交情况尚未公布，但可以预见的是，即便成交情况异常火爆、价格理想，行情也很难出现大幅上涨。回顾历年的收储前后猪价涨跌情况，我们可以更深入地理解这一现象。
　　从历史数据来看，除2021年10月10日收储后猪价出现较大涨幅外，2017年至2021年间多数收储并未显著改变市场行情。国家发布收储政策的主要目的是稳定猪价，提振市场信心，并非为了大幅抬升猪价。市场普遍认为，猪肉收储量相对整个市场的体量较小，对行情的影响有限。
　　当前市场心态较为谨慎，无论是养殖端还是屠宰端，都对市场利空反应平静，求稳和谨慎成为主流策略。因此，短期内炒作行情的现象较少，且市场对收储已有充分预期，前期消息已被消化。因此，即使收储成交情况火热，也难以再现去年10月的景象。
　　从供需层面分析，今年一季度生猪供给充足。虽然规模场出栏均重因猪价偏低、饲料成本过高、看空后市等因素而持续下降，但由于生猪出栏量大增，体重下降对整体猪肉供给压力的缓解作用有限。同时，节后需求惯性回落，白条市场需求疲软，加上新冠疫情影响，至少在3月之前，需求端难以明显好转，甚至可能变得更差。因此，3月份猪价下滑的可能性较大，生猪价格将继续低位运行，产能加速淘汰。
　　关于猪周期的变化，有统计显示，21世纪以来我国共经历了五次猪周期。过去的规律让一些人成功利用了周期获利。然而，形成猪周期的主要因素是“赚钱效应”和“亏本效应”，即赚钱时扩大产能，导致过剩和亏本，进而去产能，周而复始。
　　目前，大部分头部企业并不打算去产能，反而计划保持或增加2021年的出栏量。这意味着如果去产能速度不加快，猪价仍然难以提振。按照以往经验，旧逻辑似乎依然适用，但当前形势已发生变化，本轮猪周期充满变数。
　　根据国家统计局数据，2021年全年猪肉产量达5296万吨，同比增长28.8%；年末生猪存栏44922万头，比上年末增长10.5%；全年生猪出栏67128万头，同比增长27.4%。知名经济学家宋向清指出，收储是我国农副产品价格调节的重要手段，但对于养殖户来说，当前肉价不利。饲料价格上涨，养猪成本上升，而出栏价格下降，导致利润摊薄，不利于调动养殖积极性，也不利于稳定生猪养殖业。
　　宋向清还表示，一般启动收储工作后半个月内价格调节即可见效，一个月内市场价格将有明显反馈。预计三个月后价格可能进入新的调节周期。因此，收储对猪肉价格的调节作用将很快呈现，猪肉价格探底窗口期已经来临。


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