全球玉米市场展望：供需趋紧与价格波动

　　截至2024年1月初，全球玉米价格出现涨跌互现的情况。芝加哥期货交易所的玉米期货从六个月高点回落，主要原因是美国玉米出口销售显著放缓以及美元汇率连续第五周上涨。然而，由于美国玉米供需形势趋紧，加上拉尼娜天气对南美产量前景带来的不确定性，这些因素可能会限制玉米价格的回调空间。
　　根据美国农业部12月份发布的报告，2024/25年度美国玉米期末库存预计为17.38亿蒲式耳，同比下降1.3%。库存用量比预计为11.44%，低于上月预测的12.93%，也低于上年的11.76%和十年均值12.48%。这意味着下一年度美国玉米供应形势将更加紧张，玉米价格有望在4美元左右获得支撑。美国农业部预测2024/25年度美国玉米年度农场均价为4.10美元/蒲式耳，低于上年的4.55美元/蒲式耳。
　　从全球供需形势来看，2024/25年度全球玉米期末库存预计为2.9644亿吨，同比减少近2000万吨或6.3%；库存用量比为20.85%，低于上年的22.34%和十年均值24.72%，这也是自2013/14年度以来的最低水平。乌克兰和俄罗斯的玉米出口供应收紧，欧洲玉米产量降至过去15年来的次低水平，巴西玉米出口预计将降至四年新低，表明未来几个月全球供需形势将偏紧。
　　展望2025年，玉米市场可能会呈现先扬后抑的走势。在2025年的头几个月，南美天气将成为影响玉米价格的关键因素。如果天气条件不佳，可能会为玉米价格反弹提供潜在支撑。但随着时间的推移，2025/26年度全球玉米产量增长的前景将限制玉米价格的反弹空间。
　　本年度前四个月，美国玉米出口销售量同比增长30%，远超实现美国农业部目标所需水平。截至2024年12月26日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为77.7万吨，比上周低了55%，比四周均值低了44%，也低于市场预期。尽管如此，本年度迄今玉米总销量已达3880万吨，同比提高30.3%，高于美国农业部预测的年度出口增幅8%。目前，美国玉米出口报价依然具有竞争力。
　　此外，美国玉米用于乙醇生产的用量也超过了实现美国农业部目标所需的水平。截至2024年12月27日当周，美国乙醇产量为777.7万桶，相当于3.27亿加仑，高于一周前的3.26亿加仑，同比提高6%。本年度头四个月（9月至12月），美国乙醇行业的玉米用量为18.13亿蒲式耳，年化后的用量为56.09亿蒲式耳。
　　2024年巴西玉米出口量预计同比降低32%。巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2024年12月份巴西玉米出口量估计为362万吨，为2024年6月以来的最低月度出口量。全年出口量预计达到3781万吨，较2023年创纪录的5556万吨减少了32%。行业机构对巴西玉米产量的预测有升有降，斯通艾克斯（StoneX）预测2024/25年度巴西玉米产量为1.286亿吨，略高于早先预测值；而伦敦证券交易所商品研究部则认为产量为1.272亿吨，略低于早先预测值。
　　夏季炎热干燥的天气对阿根廷玉米作物造成了不利影响。阿根廷主要谷物交易所表示，高温少雨天气已经开始对农作物产生负面影响。布宜诺斯艾利斯省东北部和圣菲省南部12月的降雨量仅为35毫米，远低于历史平均水平110毫米。这可能导致单产潜力损失。南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士预计2024/25年度阿根廷玉米产量为5000万吨，较一周前调低100万吨。美国农业部目前预计阿根廷玉米产量为5100万吨。


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