温氏股份2024年扭亏为盈，生猪养殖业迎来新挑战

　　不断下行的猪价终于在2024年出现回升，A股生猪养殖企业也在近期纷纷宣布去年扭亏为盈。作为行业龙头之一，温氏股份的表现尤为引人注目。
　　2月20日，温氏股份发布了2024年的业绩快报。报告显示，公司实现营业总收入1049.06亿元，同比增长16.66%；归属于上市公司股东的净利润为92.45亿元，同比增长244.68%，实现了大幅扭亏。这是自1983年成立以来，温氏股份首次突破千亿元营收规模，同时其净利润也创下了2020年以来的新高。
　　温氏股份的生猪销量曾长期位居行业第一，但在2020年被牧原股份超越。这一年，牧原股份凭借快速扩张夺走了“猪王”宝座。温氏股份在2023年和2021年的净利润分别为-63.90亿元和-134.04亿元，亏损严重。
　　2024年，温氏股份净利润同比大幅上涨的主要原因在于其生猪养殖业务和养鸡业务的利润增长。其中，肉猪类养殖业务贡献了主要营收，达281.57亿元，占总营收的超过6成。“量价齐升”是温氏股份生猪养殖业务利润提升的关键因素。2024年，温氏股份销售肉猪3018.27万头（含毛猪和鲜品），同比增长14.93%；毛猪销售均价为16.71元/公斤，同比上升12.83%。
　　2024年8月，温氏股份的毛猪销售均价达到全年最高点，为20.45元/公斤。虽然此后有所回落，但仍然高于2023年同期水平。例如，2024年12月的毛猪销售均价为15.89元/公斤，而2023年同期则为13.70元/公斤。此外，饲料原料价格下降等因素也使得温氏股份的生猪养殖成本大幅降低，进一步推动了盈利增长。
　　然而，进入第四季度后，温氏股份的净利润有所收缩。根据财报数据，2024年前三季度净利润为64.08亿元，以此计算，第四季度净利润为28.37亿元，较第三季度的50.81亿元明显减少。这一现象的原因之一可能是猪肉价格再次回落。从市场整体来看，第四季度生猪平均价格下滑，导致盈利能力受到一定影响。
　　进入2025年，国内能繁母猪存栏量继续增加。数据显示，截至2025年1月底，监测样本企业的能繁母猪存栏量为905.27万头，环比增加0.71%，同比增加15.35%。分析师认为，由于全国能繁母猪存栏数延续缓慢上升趋势，预计2025年猪肉供给将同比上升，猪价相较2024年将承压，行业盈利空间普遍压缩。
　　专家对未来的猪价走势持谨慎态度。猪价由供需决定，随着供应增加，2025年的猪价可能有所回落。然而，过去几年低迷行情的影响下，行业或不会进行大规模扩张，叠加原料价格上涨，对猪价形成一定支撑。总体而言，2025年盈利会有一定保障，但可能不及2024年。
　　香颂资本执行董事沈萌指出，生猪市场经过长期供大于求的阶段后，市场去产能效果逐渐显现，猪肉价格回升带动猪企业绩好转，但也可能再次刺激养殖规模扩大，对猪肉价格形成抑制作用。生猪养殖并非内生高成长行业，更具竞争力的成本结构有利于企业健康发展。
　　面对2025年生猪价格或快速回落的预期，“卷成本”可能成为2025年猪企的关键词。温氏股份在机构交流会上表示，2024年全年公司肉猪养殖综合成本约为7.2元/斤，并初步制定2025年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为6.5元/斤。该公司还表示，当前种猪场产能利用率约77%，尚未满产，因此未考虑通过并购中小养猪场的方式扩大生产规模。


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