2024年全国生猪市场供需分析及未来展望

　　根据国家发改委价格监测中心的数据，截至2024年11月第4周，全国生猪出场价格为16.94元/公斤，较前期攀升了0.89%，终结了连续五周的下跌趋势。与此同时，全国猪料比价为5.54，环比上涨3.55%。按目前价格和成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为161.57元。
　　进入冬季后，全国各地气温下降，南方腌腊灌肠需求逐步启动，终端消费订单增加，带动屠宰量和开工率增长。然而，尽管消费需求有所提升，但整体增幅有限，仍较往年同期偏弱。中信期货研究所高级研究员李艺华表示，屠宰企业开工率的增加主要与下游订单增长有关。
　　自8月中旬以来，生猪期货价格呈现震荡下行趋势，主要原因在于全国能繁母猪存栏量持续增长，市场对未来供应压力的担忧加剧。同时，养殖场计划出栏量逐步增加，现货价格上涨阻力较大。中秋、国庆等节日消费表现不及预期，进一步导致生猪期、现货价格逐步走弱。
　　近期生猪价格的下跌主要受现货市场主导，产业端生猪供应充足，而需求驱动稍弱。在供应压力下，现货价格在国庆后逐步下跌，即使气温下降后也没有出现明显的反弹表现，导致期货市场对年底旺季消费预期转弱。
　　从基本面上看，目前生猪市场仍然维持供大于求的格局。根据涌益统计，截至11月20日，样本企业生猪出栏完成率为66.52%，比10月份同期偏快。头部企业在11月份的出栏也存在超出情况，导致近期猪价持续偏弱，部分地区跌破8元/斤。市场整体不缺猪，若散户和二次育肥承受能力达到极限，可能会出现短期抛售。
　　外购仔猪育肥已经开始亏损。根据国家发改委价格监测中心的数据，虽然当前自繁自养模式还有正盈利，但由于饲料占比在生猪养殖成本中高达75%以上，今年饲料价格的下降给养殖户提供了一定的盈利空间。然而，外购仔猪育肥已经开始出现亏损。
　　近期消费需求确有提升，上周涌益大样本屠宰量为210.5万头，环比增加8.26%，增幅较大。一方面是因为南方腌腊需求明显提升，另一方面是市场生猪出栏增加，但批发市场白条到货量大于需求量，总体白条走货一般，难以对毛猪形成有效支撑。
　　随着生猪价格持续下跌，接下来养殖端出栏积极性将增加，这将成为影响下半年生猪价格走弱的主要因素。从中长期来看，5―10月（除8月外），我国能繁母猪存栏延续增加趋势，产能的增加意味着未来市场生猪供应将增加，进而影响养殖端的心态，导致出栏积极性不减，下半年猪价持续走弱。
　　值得注意的是，进入冬季以来，各地气温逐渐降低，终端需求有所好转。从卓创样本点数据来看，截至11月29日，样本点屠宰企业开机率为34.82%，较上月增加3.16个百分点。随着冬至、元旦、春节逐渐临近，生猪需求将逐渐增加。
　　对于年底猪价的表现，主要取决于供需博弈。如果需求没有超预期增加，年底前猪价走强的概率较小。据农业部统计，2024年10月全国能繁母猪存栏量仍在继续增加，预计2025年1―3季度的商品猪出栏量将保持增加的大趋势，供大于求的压力下，生猪市场逐步走弱。
　　方正中期期货养殖研究员宋从志认为，在当前市场整体供需格局趋于宽松的情况下，生猪价格中期高点大概率已经出现。由于产能数据环比增幅较小，生猪价格迅速跌破养殖成本的概率不大。不过，基础农产品价格呈现周期性下跌，长期对生猪价格运行重心形成明显拖累。因此，对于生猪产业来说，虽然盈利周期有望继续保持，但价格可能难以明显上涨。
　　卓创资讯生猪分析师邹莹吉指出，11月底气温或降至适宜腌腊水平，届时生猪市场终端需求有望显著增加。不过，考虑到2024年生猪整体市场需求同比下滑，年内剩余时间内需求同比增长幅度不会太大。此外，当下仍有部分大猪尚未出栏，即使短期内出现反弹，市场供大于求态势也难以扭转。
　　中信建投期货养殖行业首席分析师魏鑫认为，年前生猪价格存在需求端支撑，且今年二次育肥以及压栏力度不算太强，对价格形成的压力有限，预计整体将以震荡偏稳为主。不过，2025年生猪价格可能会有比较明显的下行空间，尤其是在需求回落之后，市场整体将面临较大的供应压力，上半年有望回落至14元/公斤左右，低点甚至可能跌破12元/公斤。


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