生猪期货价格持续下跌：市场供需与未来预期分析

　　上周，生猪期货价格继续走低，截至上周五收盘，生猪期货主力2411合约收于17790元/吨。这一价格走势背后的原因复杂多样，既涉及市场整体环境的影响，也反映了供需变化和市场预期的调整。
　　### 一、价格下跌原因分析

9月以来，国内资本市场整体缺乏积极因素提振，风险资产价格持续下滑。农产品板块在8月创下年内新低，饲料养殖产业链的价格重心随之下降，导致养殖成本降低，进一步拖累了远端猪价。与此同时，市场对未来的消费预期较为悲观，特别是在估值较高的商品中出现了补跌现象，使得生猪期货价格在9月初迅速回落，期现价格出现背离。

具体来看，中秋节前养殖单位的出栏量增加，虽然节日效应在一定程度上提振了需求，但高温天气压制了消费需求，供应增量明显大于需求增量。此外，8月价格冲高回落后，市场对未来猪价走势存在分歧，养殖户信心不足，认卖情绪增强，节前放量出栏导致猪价进一步走低。进入9月，生猪出栏计划增加，养殖户抛售积极性较高，尽管屠宰量有所增加，但并未带动现货价格上涨。市场普遍担忧节后价格承压，期货价格提前反映了这种弱预期。
　　### 二、市场供需现状

现阶段，生猪现货市场呈现出阶段性供过于求的局面。规模猪场在9月增加了出栏计划，中小养殖户也在节前加大了抛售力度，市场预估供需双增，但供给增量高于需求增量。消费者对高价猪肉的接受度较低，导致现货价格震荡下行。不过，总体来看，全国外三元商品猪均价仍维持在19.24元/公斤左右，饲料价格较低，养殖利润可观。据估算，外购仔猪养殖利润约为450元/头，自繁自养利润则超过600元/头。
　　### 三、当前市场形势

目前正值中秋至国庆的供需双旺时节，9月中旬屠宰量显著增加，需求端有所改善，终端走货加快。然而，由于出栏量保持高位，生猪供给依然充足。养殖利润处于高位，养殖户担心价格过高后会面临回调风险，因此急于落袋为安，出栏积极性较高。

专家吴昊指出，9月学校开学和气温下降带动了屠宰量的增加，河南标猪价格达到19600元/吨，自繁自养利润超过500元/头。由于担忧节后价格下跌，养殖户在节前主动抛售止盈的现象增多，日出栏量持续增加。在供需双增的格局下，市场价格波动加剧。


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