8月生猪价格突破预期，养殖利润提升但远期市场谨慎

　　进入8月，生猪价格的上涨速度明显加快。根据国家统计局数据，8月上旬生猪（外三元）的流通领域价格达到20.5元/千克，环比上涨5.7%，创下自2022年12月上旬以来的新高。从地区来看，华东、华南等地的生猪价格普遍超过21元/千克，部分地区甚至达到了22元/千克。这样的价格水平超越了行业内的预期目标价20元/千克。此外，随着豆粕等饲料成本的下降，养殖环节的利润率进一步提高。然而，期货市场对未来猪价的预期则显得较为谨慎。
　　以7月份为例，生猪价格保持着每旬0.4元—0.6元/千克的上涨幅度，而8月上旬的涨幅则达到1.1元/千克。根据金元期货援引的上海钢联价格显示，8月13日，河南外三元出栏均价为21.01元/千克，广东外三元出栏均价则高达22.53元/千克。在成本方面，8月上旬玉米和豆粕的价格分别下降了1.4%和2.7%。以牧原股份为例，7月份其生猪销售价格为18.3元/千克，成本为13.8元/千克，毛利润为4.5元/千克。按照120千克的出栏体重计算，单头生猪的毛利润可以达到540元。广州金控期货指出，近期猪价高位震荡，饲料价格下滑，养殖端维持较高利润。
　　虽然现货市场的猪价表现出强劲势头，但期货市场的表现则相对冷静。各个期货合约全线处于贴水状态，呈现出“近强远弱”的特点。生猪2411合约的结算价为18.65元/千克，而远月合约则在15元/千克左右。期货市场本身具备价格发现的功能，其价格反映了产业投资者和专业机构的预期。广州金控期货指出，近期生猪现货价格突破20元/千克，市场对于价格持续上涨的预期有所减弱，且终端市场对于高价猪肉的承接能力有限，猪价涨幅趋缓。远月合约对应未来产能扩大的逻辑，市场对于未来价格的看多情绪更加谨慎。
　　从供给侧来看，随着二季度猪价的明显反弹，产能同步回升。农业农村部数据显示，能繁母猪存栏量从4月的3986万头反弹至6月的4038万头。第三方机构追踪的样本企业产能也继续保持增长。根据新生仔猪到出栏的6个月育肥周期估算，今年5月到7月新增的能繁产能将在今年11月和明年1月集中释放，从而对生猪期货2411、2501等合约价格构成压力。这也意味着，国内猪价的反弹行情或将难以持续，养殖企业赚取丰厚利润的时间可能较为有限。


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