豆粕市场未来走势综合调查分析

　　本周，CBOT大豆期货价格创下了四年来的最低水平，国内连粕价格也跟随美豆的弱势行情跌破3000元大关，主要原因是美国非农数据疲软，引发了全球金融市场动荡，大宗商品市场也受到冲击。加之美国大豆主产区天气良好，美豆优良率持续提升，市场对美豆丰产的预期加强。同时，国内大豆到港量庞大，油厂豆粕库存创历史新高，导致国内豆粕现货价格大幅下跌。针对当前市场变化，Mysteel农产品团队对17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商及14位投资机构分析人士进行了下周市场行情变化的综合调查。
　　从总体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看跌的比例最高，达到了56%，较上周增加2%；其次是盘整占比38%，较上周增加1%；而看涨比例最少，仅占6%，较上周减少了3%。当前国内大豆到港量巨大，各地油厂开机率较高，豆粕库存持续累库，而需求端并未出现明显增量，提货量一般，豆粕去库拐点尚未出现，现货价格将继续承压。
　　从上游油厂的角度看，对豆粕后市行情看跌的占据多数，样本企业中看跌比例占比47%，较上周增加3%；看盘整占比41%，与上周持平；看涨比例占12%，较上周减少了3%。当前全国豆粕库存压力较大，下游饲料企业提货积极性不高，豆粕价格持续下行，油厂为了避免胀库停机，只能降价出售。短期内，豆粕库存难以缓解，预计下周豆粕价格可能稳中下调。
　　贸易商方面，本周贸易商看跌比例大幅增加至65%，较上周大幅增加了17%；看盘整占比32%，较上周减少了13%；而看涨占比仅有3%，较上周减少了4%。连粕下行创新低，油厂不断追加保证金，不少企业仍持有高价合同，部分企业亏损严重，导致资金相对紧张。在供应过剩的情况下，市场情绪悲观，贸易商当前并不看好后市豆粕价格，重点关注油厂去库拐点和8月供需报告的出炉。
　　下游饲料企业认为对下周豆粕行情以稳中下跌为主，其中看跌占比58%，较上周减少了7%；盘整占比39%，较上周增加了10%；而看涨占比3%，较上周减少了3%。对饲料企业而言，当前豆粕现货价格已经达到心理价位，但豆粕价格持续创新低，在价格尚未止跌企稳的情况下，饲料企业仍持观望态度，大多维持逢低补库、随采随用的策略。
　　投资机构方面，本周投资机构对于后市行情零看涨，而看跌占比57%，较上周减少了7%；看盘整占比43%，较上周增加了14%。目前美国大豆种植区风调雨顺，大豆优良率居高不下，美豆丰产预期不断加强，且美豆出口需求较差，美豆期价偏弱走势尚未见底。国内连粕跟随美豆下行的同时，自身供强需弱格局并未改变，预计豆粕现货价格或将稳中下调。


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