农产品 | 国内豆粕供应压力持续减弱 短期豆粕震荡为主

　    鸡蛋

　　观点：盘面情绪偏强，但涨幅或有限

　　9月新开产蛋鸡小幅减少，同时近期淘鸡出栏不断提升，在产蛋鸡总体存栏略降；随着产区温度降低，蛋鸡产蛋率回升，叠加当前老鸡淘汰仍偏少，鸡蛋供应仍保持偏多。随着中秋国庆双节备货结束，鸡蛋需求减弱，当前市场走货一般，蛋价持续稳定。另外饲料端玉米豆粕走势稳定，对蛋价形成支撑。

　　总的来说，9月鸡蛋供应压力减小，且节后鸡蛋需求减弱，老鸡淘汰增幅有限。鸡蛋基本面供需双减，短期现货基本稳定。期货上市场对四季度蛋价存在看涨预期，且当前鸡蛋基差偏大，盘面有上涨动力；不过在淘鸡出栏增幅有限下，预计盘面上涨幅度有限。

　　玉米

　　观点：基层惜售情绪仍存，玉米震荡运行

　　国外，近期美玉米产区天气干燥支撑收获加速，不过出口销售旺盛，美玉米盘面止跌。

　　国内供应方面，近期全国天气良好，秋收工作加快推进，农业农村部显示截至10月14日，全国秋粮已收获64.3%，进度同比快1.1个百分点，其中玉米已收获67.5%。短期国内玉米供应充足，东北潮粮持续上市，山东深加工门前到车辆略有增加。不过节后农户售粮情绪偏强，玉米上量总体有限。

　　需求方面，近期生猪二育情绪增加，且高温减弱，养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业在节后开机预计增加，加工需求好转。另外东北新粮收购开启，对粮价存在支撑。

　　总的来说，多空交织，美玉米短时止跌。而国内随着秋收进度加快，玉米上市压力持续存在，不过目前农户存在惜售挺价情绪，下游需求也有小幅提升预期，且国储收购开启，预计短期玉米震荡偏强。

　　豆粕

　　观点：美豆连续回落，连粕强于成本端

　　成本端，近期美豆产区表现干燥，大豆收割速度加快，截至10月13日美豆收割率录得67%快于预期，同时巴西大豆产区降雨持续，有利于缓解前期干旱，从而美豆盘面整体承压。

　　国内，9月进口大豆到港1137万吨创同期最高水平，近期油厂开机率尚可，且下游存在补库需求，短期油厂豆粕成交及提货旺盛，油厂大豆及豆粕仍处于去库趋势。

　　总的来说，利空发酵，美豆继续回落。节后国内豆粕下游补库需求提升，油厂豆粕加速去库，且9月进口大豆到港偏多，则四季度进口大豆到港减少，国内豆粕供应压力持续减弱。短期豆粕震荡为主，连粕仍将强于成本端。

　   生猪

　　观点：供应压力尚存，需求增量有限

　　供应方面：本月猪群育肥加快，适重猪源增加，集团猪企月度出栏计划增加3%左右，最近几日，南北地区，集团猪企有明显增量出栏的操作，规模猪企线下成交现象增多。

　　需求方面：下游白条购销不及预期，国内屠企订单偏少，开工率偏低运行，主流屠企日均屠宰量减少，采购猪源压力减轻。

　　目前，生猪盘面做多缺乏明显驱动，做空又面临贴水状态，赔率比较有限。从持仓来看，生猪主力合约机构净空持仓呈减少趋势，短期多空力量或趋于均衡。

　　操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作上空单可继续持有，未持仓者暂观望。

（文章来源：正信期货）

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