评级及策略:近期猪价反弹主要受多因素所带来的短期供需错配的影响,随着台风退去,猪价或回落,反弹难持续。维持猪价Q3整体低迷,以及行业产能继续去化的判断,建议逢低布局低估值的生猪养殖板块。
1、养殖产业链
1)生猪:产能去化逻辑不改,重点推荐成本领先的优质公司。上周末,全国27省市生猪出厂价17.11元/公斤,周涨2.1元;自繁自养头猪亏损38元;全国27省市仔猪均价29.96元/公斤,周涨0.52元;全国母猪30.87元/公斤,周环比持平。近期猪价快速反弹,主要受台风肆虐生猪调运受阻和二育进场导致短期供需错配的影响。预计,随着台风退去,猪价或回落,反弹难持续。仔猪价格反弹但幅度有限,显示补栏积极性偏弱。母猪场连续5周亏损,产能去化的动力增强。我们维持此前判断,行业产能去化仍将继续,看好养猪板块。个股头均市值目前处于历史底部,投资安全边际高,重点推荐成本领先的牧原,以及成本次优的温氏、巨星、天康、唐人神,一并推荐京基智农、金新农等。
2)白鸡:鸡价3季度或反弹,看好养鸡板块。上周,烟台毛鸡批价4.42元/斤,周涨0.18元;商品代鸡苗3.68元/羽,周涨0.82元;养殖环节只鸡盈利,由亏转盈。今年以来,美国引种对国内祖代更新的影响明显减弱,鸡价变化已回归国内供需基本面。父母代在产存栏在5月末见到历史高点后开始回落,预计后期将继续缓慢下降。从产能和需求的边际变化判断,商品代鸡苗价格3季度有反弹动力,或有小幅反弹。估值方面,个股羽均市值目前处于历史偏低位,有良好安全边际,给予看好,重点推荐益生、圣农。
4)动保:维持长期“看好”评级。生猪存栏上升有利于疫苗需求复苏,预计23年前3季度疫苗业景气高于去年同期。中长期来看,随着国产宠物动保产品上市和非瘟疫苗研发持续推进,动保行业将迎来市场扩容和格局优化,维持看好,重点推荐瑞普和科前。
2、种植产业链
风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。
2023.8.7
*风险揭示:尊敬的投资者,我们郑重提醒您理性看待市场,没有只涨不跌的市场,也没有包赚不赔的投资,投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险,入市需谨慎”的投资准则,防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富,安全第一。
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